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作者：安邦咨詢

硅谷銀行倒閉引發(fā)的歐美銀行業(yè)危機(jī)，在瑞信被收購之后回穩(wěn)了一段時(shí)間。而在美聯(lián)儲(chǔ)7月份再次加息之后，情況卻有進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)。先是美國(guó)地區(qū)銀行西太平洋合眾銀行（PACWEST）宣布將與加州銀行（BANC OF CALIFORNIA）合并，表明美國(guó)的地區(qū)銀行仍在不斷尋求自救。緊接著，美國(guó)堪薩斯州一家僅擁有4家分支機(jī)構(gòu)的小型銀行——心臟地帶三州銀行（Heartland Tri-State Bank）宣告破產(chǎn)，由聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）接管。這是今年以來美國(guó)出現(xiàn)的第五起銀行破產(chǎn)案。盡管此銀行規(guī)模遠(yuǎn)小于其他四家銀行，但這再次警示美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)遠(yuǎn)未到塵埃落定的時(shí)候。

進(jìn)入8月份之后，美國(guó)銀行業(yè)所面臨的形勢(shì)在進(jìn)一步惡化。特別是在美聯(lián)儲(chǔ)再次加息之后，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開始對(duì)涉及美國(guó)主體的信用評(píng)級(jí)進(jìn)行調(diào)降?；葑u(yù)有史以來第一次調(diào)降了美國(guó)主權(quán)債務(wù)的信用評(píng)級(jí)，由AAA調(diào)降至AA+。這一舉動(dòng)盡管不會(huì)對(duì)美國(guó)國(guó)債造成威脅，也不意味著美國(guó)國(guó)債短期會(huì)違約，但其帶來的后果是美國(guó)無風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，意味著美國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)借貸成本的提高，也意味著存量美國(guó)國(guó)債等資產(chǎn)的貶值。

更為糟糕的是，另一家國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪則直接調(diào)整了十余家美國(guó)銀行的信用。8月7日，穆迪下調(diào)了頂尖金融銀行、普羅斯佩里蒂銀行、韋伯斯特金融、富爾頓金融等美國(guó)10家中小型銀行的信用評(píng)級(jí)；同時(shí)，該機(jī)構(gòu)將美國(guó)合眾銀行、紐約梅隆銀行、道富銀行和TRUIST FINANCIAL CORP.等6家大型銀行列入了降級(jí)觀察名單，這意味著，這些大型銀行的評(píng)級(jí)也存在下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，穆迪還將包括第一資本銀行、公民金融銀行、五三銀行等在內(nèi)的11家銀行的評(píng)級(jí)展望定為負(fù)面。盡管穆迪是三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，仍然維持美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)為AAA，但其集中調(diào)整美國(guó)銀行業(yè)信用水平的舉措，無疑對(duì)這些銀行而言帶來新的不穩(wěn)定因素，使得這些銀行面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，穆迪下調(diào)多家美國(guó)銀行信用評(píng)級(jí)，引發(fā)人們對(duì)信貸收緊以及美國(guó)銀行體系承壓能力的擔(dān)憂。這導(dǎo)致美股金融股遭到拋售，三大股指集體下挫。穆迪的做法其實(shí)只是揭示了美國(guó)各商業(yè)銀行在美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息之下所面臨的整體環(huán)境的嚴(yán)峻性。這實(shí)際上意味著美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)，并非短期周期問題，或者市場(chǎng)問題，更是政策風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)。

在此之前，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的研究已經(jīng)多次指出相關(guān)的問題。7月13日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)褐皮書報(bào)告顯示，美國(guó)銀行業(yè)仍處于低迷狀態(tài)。此前，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的另一份報(bào)告還顯示，在三家銀行崩潰后，700多家銀行因資產(chǎn)負(fù)債表上超過50%的虧損而面臨重大償付能力風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能崩潰。胡佛研究所的另一份最新報(bào)告也得出了類似的結(jié)論。報(bào)告稱，2315家美國(guó)銀行的資產(chǎn)價(jià)值低于負(fù)債，其貸款投資組合的市值比賬面價(jià)值低2萬億美元。正因如此，美國(guó)金融監(jiān)管部門一直在不斷為中小銀行進(jìn)行“輸血”。據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)的報(bào)道，截至6月底，有美國(guó)政府背景的聯(lián)邦住房貸款銀行（FHLB）向美國(guó)銀行和信用合作社發(fā)放的貸款總額達(dá)8800億美元。這一數(shù)字略低于今年一季度末時(shí)FHLB的一萬億美元峰值，但與2021年底的貸款水平相比，仍上漲超過150%。而美聯(lián)儲(chǔ)三月份為應(yīng)對(duì)危機(jī)推出的銀行定期融資計(jì)劃到7月26日的余額仍有1050億美元。這意味著目前美國(guó)金融監(jiān)管部門不得不提供將近萬億美元對(duì)各銀行進(jìn)行支持，避免這些銀行因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債失衡而倒下。

如此前安邦智庫的研究人員所言，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)的根源，其實(shí)還是在于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮導(dǎo)致的。從某種程度上來說，此前美國(guó)一些地區(qū)銀行接連“爆雷”，正是美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息帶來的后果。因此，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍維持緊縮的情況下，利率的高企將使一些杠桿較高的銀行面臨業(yè)績(jī)下滑、不良資產(chǎn)增加的壓力，加上資產(chǎn)賬面價(jià)值的不斷縮水，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)會(huì)不斷持續(xù)和發(fā)酵。穆迪表示，“許多銀行第二季度的業(yè)績(jī)顯示盈利壓力不斷加大，將降低它們?nèi)谫Y的能力。而2024年初，美國(guó)即將出現(xiàn)溫和衰退，資產(chǎn)質(zhì)量似乎將從穩(wěn)定但不可持續(xù)的水平下降，尤其是一些銀行的商業(yè)房地產(chǎn)投資組合將面臨風(fēng)險(xiǎn)?！绷硗?，穆迪認(rèn)為，“美國(guó)銀行正繼續(xù)應(yīng)對(duì)更高的利率和資產(chǎn)負(fù)債管理（ALM）風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)銀行流動(dòng)性和資本產(chǎn)生影響，因?yàn)殡S著非常規(guī)貨幣政策的逐步結(jié)束，系統(tǒng)范圍內(nèi)的存款會(huì)逐漸耗盡，而利率上升也會(huì)壓低固定利率資產(chǎn)的價(jià)值?！毙枰赋龅氖牵噬?，不僅帶來銀行金融資產(chǎn)的貶值，更提高了企業(yè)融資成本，影響企業(yè)的盈利和再融資，從而進(jìn)一步影響資產(chǎn)價(jià)格。一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的蔓延，則可能帶來金融危機(jī)的再現(xiàn)。

不過，在美國(guó)通脹水平仍然遠(yuǎn)超2%目標(biāo)的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)很難改變政策。如果美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)維持高利率政策，則相應(yīng)的資金支持仍然必不可少，這對(duì)于控制通脹又不利。在這種兩難的僵化情況下，美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)帶來的風(fēng)險(xiǎn)成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的肘腋之患，也會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)長(zhǎng)期影響美國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

最終分析結(jié)論：在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的背景之下，美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)。一方面，一些區(qū)域性銀行仍然不斷遭遇困境而破產(chǎn)或被收購；另一方面，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也開始意識(shí)到美國(guó)銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)惡化的危險(xiǎn)而調(diào)整對(duì)美國(guó)銀行業(yè)的信用評(píng)估。美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)難以“治愈”的根源還在于美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息對(duì)銀行體系的沖擊和影響。這使得這一問題成為系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

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