今年創(chuàng)業(yè)板最大擬IPO,撤單了
來(lái)源:獵云精選(ID:lieyunjingxuan) 作者:盛佳瑩
創(chuàng)業(yè)板今年最大擬IPO主動(dòng)撤單,終止IPO!?
(相關(guān)資料圖)
根據(jù)深交所網(wǎng)站顯示,惠科股份的創(chuàng)業(yè)板IPO審核狀態(tài)已于近日變更為“終止(撤回)”,原因是公司主動(dòng)申請(qǐng)“撤單”。?
來(lái)源:公告截圖?
惠科股份去年6月24日申請(qǐng)上市獲受理,擬募資額95億元,彼時(shí)超過(guò)沃得農(nóng)機(jī)60億擬募資額,也超過(guò)今年6月遞表的高景太陽(yáng)能50億擬募資額等沖刺IPO的企業(yè)募資額,并且超過(guò)已上市的邁瑞醫(yī)療59.3億募資額、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)54.78億募資額,成為創(chuàng)業(yè)板募集資金最大的IPO。?
但惠科股份的IPO之路屢屢遇挫。申報(bào)一個(gè)月后惠科股份收到首輪問(wèn)詢(xún),并于今年1月5日回復(fù)。3月31日,因財(cái)務(wù)更新原因?qū)徍顺绦蛑兄?,此后惠科股份遲遲未更新2022年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),8月2日惠科股份主動(dòng)“撤單”。?
惠科股份最初啟動(dòng)IPO時(shí)正值面板市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈,惠科股份也隨之業(yè)績(jī)快速上漲。但隨著面板行業(yè)回落低迷,惠科股份業(yè)績(jī)“變臉”,2022年上半年惠科股份就虧了14億元,凈利率更是下滑至1.17%。?
01
“出生”華強(qiáng)北,成長(zhǎng)為大尺寸面板巨頭
惠科股份最早成立于1994年。用創(chuàng)始人王智勇的話說(shuō):“我們從最底層做起,是從華強(qiáng)北走出來(lái)的?!?
直到1997年,王智勇在廣東番禺創(chuàng)立自有品牌CRT顯示器工廠,從最簡(jiǎn)單的組裝開(kāi)始做起,慢慢地成為如今國(guó)內(nèi)大尺寸液晶面板巨頭之一。?
根據(jù)相關(guān)行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,2021年全球LCD電視面板出貨量市場(chǎng)占有率前三分別是京東方23.4%、華星光電(TCL科技子公司)16.1%、以及惠科股份14.7%。?
惠科股份能做到大尺寸面板行業(yè)TOP級(jí)位置,離不開(kāi)王智勇定下的發(fā)展策略“聚焦”。?
具體來(lái)看,一是聚焦面板不做整機(jī)。在王智勇看來(lái),做整機(jī)比做面板難,“因?yàn)檎麢C(jī)的利潤(rùn)很低,只有1~2%,而且資金周轉(zhuǎn)很慢,不管怎么做,都只能夠圖個(gè)溫飽,很辛苦?!?
二是聚焦大尺寸面板不做中小尺寸。王智勇希望惠科股份把產(chǎn)品做到簡(jiǎn)單化與極致化,不想將戰(zhàn)線拖得太長(zhǎng)。?
實(shí)際上,惠科股份在面板行業(yè)是后來(lái)者,能后來(lái)居上,王智勇坦言靠的是差異化策略與技術(shù)路線,并不會(huì)盲目地去擴(kuò)大規(guī)模與產(chǎn)能,而是會(huì)限定在一定的規(guī)模上。?
根據(jù)招股書(shū)顯示,目前,惠科股份已經(jīng)建成四條產(chǎn)線G8.6 TFT LCD高世代產(chǎn)線,其中,重慶金渝和滁州惠科 G8.6 高世代產(chǎn)線分別于 2017 年和 2019 年投產(chǎn),并持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能爬坡,2021年度兩條生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率超過(guò) 90%;綿陽(yáng)惠科和長(zhǎng)沙惠科的G8.6 高世代產(chǎn)線分別于2020年、2021年投產(chǎn),目前仍處在產(chǎn)能爬坡階段。?
而在技術(shù)路線方面,在面對(duì)MicroLED與OLED兩個(gè)技術(shù)路線,惠科股份采取壓雙寶的方式,在兩個(gè)技術(shù)方向上都做準(zhǔn)備,在新技術(shù)明朗化之后,惠科再快速跟進(jìn)。王智勇很坦白,他曾公開(kāi)表示“惠科不是面板業(yè)的領(lǐng)頭羊”,但他希望惠科股份不要落伍,因此才采取步步為營(yíng)、亦步亦趨的做法。?
目前惠科股份主要生產(chǎn)的智能電視等 TV 終端和顯示器,包括一體機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、廣告機(jī)、智慧健身鏡等 IT 及智慧物聯(lián)終端。主要客戶覆蓋三星集團(tuán)、LG集團(tuán)、冠捷集團(tuán)、TCL電子、海信電子、海爾、小米等。?
來(lái)源:招股書(shū)截圖?
股東方面,IPO前,王智勇通過(guò)惠科投控及深圳惠同合計(jì)控制公司58.24%的股份,為惠科股份的實(shí)際控制人。此外,京東方創(chuàng)投持股2%,深創(chuàng)投持股0.82%。?
02
顯示行業(yè)低迷,業(yè)績(jī)大幅下滑
惠科股份最初啟動(dòng)IPO時(shí)正值面板市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈,惠科股份也隨之業(yè)績(jī)快速上漲。?
根據(jù)招股書(shū)顯示,2019年至2021年,惠科股份營(yíng)收分別為105.769億元、184.638億元、357.092億元。同期的凈利潤(rùn)分別為-13.089億元、4.669億元、78.513億元。歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-12.767億元、4.147億元、54.062億元。?
惠科股份表示,這段時(shí)間業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)源于半導(dǎo)體顯示面板價(jià)格自2020年一季度觸底反彈,并迎來(lái)一輪較為強(qiáng)勁且持續(xù)的上行期,其滁州、綿陽(yáng)、長(zhǎng)沙等新建面板產(chǎn)線產(chǎn)能陸續(xù)釋放,產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)。?
但好景不長(zhǎng),2021年三季度面板市場(chǎng)開(kāi)始沖高回落。?
受此影響,2022年1-6月惠科股份面板平均銷(xiāo)售單價(jià)較2021年下降67.02%。此外,面板需求也開(kāi)始收縮,公開(kāi)信息顯示,2022年6月中旬由于去庫(kù)存效果未達(dá)預(yù)期,惠科股份主要客戶三星下令要求面板等事業(yè)群暫停采購(gòu),7月三星再次將延長(zhǎng)采購(gòu)暫停時(shí)間至8月底。戴爾也緊隨其后通知面板廠,2022年第三季度顯示器及筆電面板需求將下調(diào)50%。?
惠科股份業(yè)績(jī)也開(kāi)始“變臉”, 招股書(shū)顯示,2022年上半年惠科股份扣非凈虧損14億元,凈利率下滑至1.17%。?
來(lái)源:招股書(shū)截圖?
其中,半導(dǎo)體顯示面板為惠科股份最主要的收入來(lái)源,報(bào)告期內(nèi),占惠科股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例則分別為37.45%、65.57%、77.93%、76.83%。?
來(lái)源:招股書(shū)截圖?
2022年上半年,惠科股份兩大業(yè)務(wù)的毛利率也大幅下滑,半導(dǎo)體顯示面板業(yè)務(wù)毛利率從2021年的41.41%下滑至11.18%,智能顯示終端業(yè)務(wù)這一數(shù)據(jù)從24.93%下滑至13.92%。?
惠科股份在申報(bào)稿中列舉了6家半導(dǎo)體顯示面板的同行業(yè)可比上市公司,包括龍騰光電、TCL科技、京東方、深天馬、彩虹股份、和輝光電,毛利率均出現(xiàn)下滑。?
來(lái)源:招股書(shū)截圖?
但智能顯示終端業(yè)務(wù),同行業(yè)可比上市公司毛利率下滑幅度不大,康冠科技甚至毛利率增長(zhǎng)。對(duì)此,惠科股份表示主要由于,同行業(yè)終端廠商所使用面板主要為外購(gòu),而惠科股份智能顯示終端產(chǎn)品所使用的一部分面板由公司自產(chǎn),因此這部分的毛利率包含自產(chǎn)面板的毛利率,在面板毛利率大幅下行的情形下,惠科股份終端產(chǎn)品的毛利率同步下跌。?
此后,惠科股份遲遲沒(méi)有公布2022年全年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。不過(guò),在今年1月的回復(fù)問(wèn)詢(xún)函中,惠科股份表示,公司預(yù)計(jì)2022年將實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入276億-278億元,同比下降 22.66%-22.05%,歸屬于母公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-12.7億至-10.3億元,同比下降123.50%至119.05%, 扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)為-33.0億至-30.6億元,同比降166.26%-161.43%。?
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