文|新消費財研社

近日，郵儲銀行放了一筆“基酒貸”，將夜郎古酒推向了大眾視野。

據公開報道，近日郵儲銀行遵義市分行以基酒抵押方式成功為夜郎古酒業(yè)股份有限公司發(fā)放貸款5000萬元。雖然“基酒貸”在此前并非沒有先例，但這種抵押方式，在近兩年來其實已經不太常見。

(資料圖片)

據悉，基酒雖然是酒企的核心資產，但由于存在難以管理等問題，很難用于融資抵押物，銀行面對貸款資金管控較難，存在“不敢貸”情況。郵儲銀行給夜郎古酒發(fā)放的這筆貸款，也算是一個大膽的嘗試了。

而已投靠在復星旗下的夜郎古酒，如今已經要靠抵押基酒貸款度日？這不禁讓人們對于夜郎古酒的資金狀況浮想聯翩。

何為“基酒貸”？

基酒抵押做貸款，指的是將基酒作為抵押物來進行貸款融資的一種方式。

事實上，這種貸款形式已不是個例，尤其是在“酒香濃郁”的貴州，早在2011年就有相關的地方條例，2012年就有基酒抵押做貸款的案例。

公開資料顯示，2011年仁懷市出臺了《關于加速推進白酒產業(yè)又好又快更好更快發(fā)展的決定》，明確提及對白酒企業(yè)的金融支持。

據金黔在線2012年報道，在酒企林立的貴州省遵義市仁懷市，酒企的大部分資金都壓在窖藏白酒上很難盤活，而由于缺少有效抵押物、無擔保，貴州酒企普遍面臨融資難題。為破解這一難題，工行仁懷支行創(chuàng)造性地推出基酒抵押貸款業(yè)務，以解決企業(yè)的“燃眉之急”。

為將抵押風險控制到最小，該行也采取了一系列嚴密的措施，包括將銀行引入電公司網絡平臺系統(tǒng)，對抵押基酒進行適時遠程監(jiān)控，對用于抵押的基酒加封條、上鎖并進行定期核查等。截至當年年底，該行已向17戶白酒生產企業(yè)發(fā)放1.62億元基酒抵押貸款。

同樣在2012年，河南省農行也推出了“基酒抵押貸款”來解決酒企融資難的問題。

據河南日報報道，2012年9月，農行河南省分行以基酒抵押方式成功為河南省宋河酒業(yè)股份有限公司發(fā)放貸款6110萬元。而關于被質押的基酒標準，該行表示，須是未經勾兌的、儲存年限1年以上的基酒。

2015-2019年間，貴州大量白酒企業(yè)為尋求生存和發(fā)展資金，紛紛選擇用酒抵押貸款，由此渡過了企業(yè)發(fā)展的艱難期，熬到了“醬酒熱”的興起，企業(yè)得以渡過難關。

不過，在近兩年醬酒熱的帶動下，酒企依靠基酒抵押來維持運營的情況越來越少，尤其是進入2020年后，基酒抵押已經很少見。

新消費財研社在查詢中國人民銀行征中心、國家企業(yè)用息公示系統(tǒng)、全國市場監(jiān)管動產抵押登記資料時發(fā)現，在2021年后幾乎沒有新的基酒抵押業(yè)務息。

而這并非是“基酒貸”的形式從此消失了，這大概率是因為酒企有了更好的融資平臺和融資方式。例如在2021年12月31日，建行貴州分行創(chuàng)新推出的“醬酒通”嵌入式金融產品，可以為醬酒企業(yè)提供用于生產經營周轉、貸款期限最長至5年的流動資金貸款。

但不可否認的是，“基酒貸”為很多酒企解決了生存發(fā)展所急需的資金難題，且銀行對于基酒的年份、品質等有著嚴格的鑒定標準，這對企業(yè)來說也能夠成為查驗其產品的品質和實力的證明。

但這并不代表這種貸款形式的背后沒有風險。有業(yè)內人士指出，基酒貸款協(xié)議時限一般為一年，雖然到期后企業(yè)可以和銀行商議延長時限，但這無疑加大了企業(yè)自身的經營風險。

與此同時，目前的基酒抵押貸款往往缺乏統(tǒng)一的執(zhí)行標準，只有部分銀行有內部管理制度。這也導致企業(yè)在抵押過程中的權益難以得到充分保障，以至于有的企業(yè)因解押款不夠，無法解除質押而導致訂單流失。

不過，在2021年后，遵義市相關單位已經開始著手制定《遵義市醬香型白酒基酒抵押技術規(guī)范》，并編制《遵義市醬香型白酒基酒抵押團體標準》等規(guī)章制度。基酒抵押做貸款有望得到進一步的規(guī)范與整治。

百億目標更新，夜郎古酒資金流恐承壓

眾所周知，基酒對于白酒企業(yè)的重要性不言而喻，酒企在不得已之時才會將基酒抵押出去。因此有業(yè)內聲音認為，夜郎古酒抵押基酒貸款的行為，從側面反映出夜郎古酒資金流恐承壓，急需現金以解燃眉之急。

據公開報道，郵儲銀行在與夜郎古酒的對接過程中得知，因醬酒產業(yè)生產工藝周期長、資金需求量大等特性，酒企存在倉儲能力有限、資金周轉困難等問題。

公開資料顯示，夜郎古酒成立于1999年，公司法人為余方強。公司前身是興起于清朝道光年間的茅臺鎮(zhèn)余家燒坊。1998年余方強將余家燒坊正式改制成為貴州省仁懷市茅臺鎮(zhèn)夜郎古酒廠。公司酒類年產量達5千噸，并擁有5萬噸的儲酒能力。

2021年，隨著醬酒熱不斷發(fā)酵，余方強對于夜郎古酒的未來發(fā)展也心十足。同年3月，夜郎古酒對外宣布，全國戰(zhàn)略啟動向10億元目標邁進；未來3-5年要躋身中國醬酒十強行列，力爭實現上市；2022年-2023年，夜郎古酒將實現30億元銷售目標；2024年-2025年實現50億元銷售目標；到了2031年實現100億元銷售目標。

而事實上，夜郎古酒也沒有辜負余方強的期待。據2022年2月夜郎古酒廣東十億戰(zhàn)略發(fā)布會數據，2021年夜郎古酒實現10億元銷售目標，較上一年增長500%。

2022年3月，在夜郎古酒捷報頻傳之時，關于“復星系正與夜郎古酒洽談收購”的消息從業(yè)內傳出，一時間引發(fā)諸多關注。但隨后復星系旗下上市公司豫園股份發(fā)布了公告澄清這一事件。

但夜郎古酒與復星系的緣分并未止步于此。2022年10月26日，有消息爆出，舍得酒業(yè)與夜郎古酒業(yè)將成立合資公司“貴州夜郎古酒莊有限公司”（下稱夜郎古酒莊），法定代表人吳毅飛為復豫酒業(yè)集團董事長兼CEO、四川沱牌舍得集團董事長。而早在2020年，復星就已經間接取得舍得股份70%股權的方式，成為舍得酒業(yè)的控股股東。

據國家企業(yè)用息公示系統(tǒng)顯示，夜郎古酒莊注冊資本為3000萬元，注冊地位于貴州省遵義市仁懷市茅臺鎮(zhèn)，占地300余畝，產能達8000噸，擁有5萬噸儲酒能力。2023年2月16日，公司正式揭牌。

但值得注意的是，雖然靠上了復星系這棵大樹，夜郎古酒不僅沒能“好乘涼”，反而業(yè)績越發(fā)走低。

在2021年年末，銷售公司總經理表示，夜郎古酒已提前完成了年初提出的銷售10億元的目標。但據貴州日報等媒體報道，2022年，夜郎古酒業(yè)營收僅達2億余元。

雖然業(yè)績并不如人意，但夜郎古酒對于未來發(fā)展的心依舊。在2023半年度工作總結會議上，復星酒業(yè)合伙人、夜郎古酒總裁王強再一次強調了“力爭用十年時間實現百億夜郎目標，邁入醬酒品牌頭部陣營”。

對比白酒頭部品牌，實現營收過百億的目標，貴州茅臺花了八年，而曾背靠茅臺的習酒也是歷經十年才突破100億元門檻。再看郎酒的業(yè)績表現，2009年郎酒實現營收23.22億元，2020年營收剛到93.37億元。由此可見，十年闖關百億，對于酒企來說絕非易事。

對于夜郎古酒未來銷售預期，有業(yè)內人士分析認為，中國醬酒市場目前主要由茅臺、郎酒、國臺等頭部企業(yè)掌控，這些企業(yè)已經占據了醬酒市場絕大部分份額。而夜郎古酒的體量和品牌力遠不及其他百億梯隊的白酒企業(yè)。尤其在如今白酒行業(yè)庫存高企、醬酒熱降溫的形勢下，夜郎古酒想要實現百億目標恐怕不易。

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