觀點(diǎn)：連續(xù)兩個月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開年央行下調(diào)MFL以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預(yù)期下，市場整體仍有提振。短期，三大核心利率悉數(shù)調(diào)降，金融股利好提振下帶領(lǐng)指數(shù)表現(xiàn)，市場向好的趨勢依舊，逢低仍是配置春季行情的好時機(jī)，但整體以低估值藍(lán)籌股為主。

今日，滬深兩市開盤后雙雙上行，不過此后沖高回落，盤中弱勢翻綠。此后，金融股再次發(fā)力，帶領(lǐng)指數(shù)重新上行翻紅。不過，題材股繼續(xù)低迷拖累創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，市場分化中保持震蕩。盤面上，銀行、非銀金融領(lǐng)漲，農(nóng)林牧漁、家用電器以及食品飲料等漲幅居前，而多數(shù)板塊走低下，傳媒領(lǐng)跌，國防軍工、基礎(chǔ)化學(xué)、環(huán)保等走低。

盤前，集合競價伊始，央行公布中國1月1年期貸款市場報價利率(LPR)為3.7%，上月為3.80%。5年期貸款市場報價利率(LPR)為4.6%，上月為4.65%。至此，三大重要的市場利率悉數(shù)調(diào)降，也意味著寬松周期再次打開窗口。按照以往的經(jīng)驗(yàn)，在春節(jié)流動性相對緊張以及本年度專項(xiàng)債提前下發(fā)的壓力下，接下來或仍有降準(zhǔn)的大概率，市場整體流動性寬松預(yù)期并不斷增強(qiáng)，對會場也將起到較強(qiáng)的支撐和提振作用。

盤中，在“降息”的利好刺激下，大金融板塊盤中崛起，對指數(shù)起到絕對的支撐的。不過，題材股表現(xiàn)低迷，多個賽道股大跌和走低，科創(chuàng)板走低，創(chuàng)業(yè)板弱勢震蕩。值得注意的是，今日證券時報稱有保險資管人士表示，首次看好有機(jī)構(gòu)大調(diào)倉，調(diào)倉的方向是大藍(lán)籌。

實(shí)際上，無論消息面的真假，盤面一般都會給出答案的。近期北向資金整體回流，今日則是一度逆勢加碼，從近期整體的表現(xiàn)看，對藍(lán)籌股仍是情有獨(dú)鐘的。而市場中，從去年12月以來，市場風(fēng)格已經(jīng)在轉(zhuǎn)化，尤其是低估值藍(lán)籌股持續(xù)走強(qiáng)，而高位題材股不斷殺跌，這種變化已經(jīng)開啟一月之久。而在此期間，以新能源為首的賽道股迎來持續(xù)走低，看好的資金自然受挫。

投資當(dāng)中，我們整體比較傾向于順勢而為。當(dāng)前的背景，一方面是穩(wěn)增長主基調(diào)下的政策托底；另一方面，貨幣寬松周期開啟之下，流動性寬松的預(yù)期不斷增強(qiáng)。而在此之下，低估值藍(lán)籌股的估值回升以及補(bǔ)漲預(yù)期加強(qiáng)，整體表現(xiàn)穩(wěn)定下，碾殺成長股。結(jié)構(gòu)性行情之下，這種格局在春季行情或還將延續(xù)，應(yīng)該作為側(cè)重點(diǎn)。

整天看，經(jīng)濟(jì)階段見底，貨幣政策也迎來寬松信號，市場支撐和提振下，整體向好的邏輯沒有發(fā)生改變。股市是貨幣的晴雨表，貨幣寬松政策已經(jīng)開啟，釋放的信號也比較明顯。所以，至少一季度不必?fù)?dān)心流動性的問題，這也將在一定程度對春季行情起到支撐和提振。開年以來的調(diào)整，雖然略超預(yù)期，但在中期向好趨勢下，當(dāng)前仍是比較好的配置時機(jī)。建議繼續(xù)圍繞低估值藍(lán)籌股進(jìn)行配置，同時，在景氣度向好之下，對于整理的新能源以及半導(dǎo)體等品種，也可考慮逢低適當(dāng)關(guān)注。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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