觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MFL以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，繼逆回購(gòu)以及MLF調(diào)降之后，央行再次調(diào)降一年期和五年期的LPR利率，寬松周期開(kāi)啟延續(xù)，在經(jīng)濟(jì)階段回升之下，市場(chǎng)整體支撐和提振依舊，依然看好春季行情，整理中仍可適當(dāng)配置。

央行發(fā)“紅包”下，金融股如期拉升，指數(shù)盤(pán)中連續(xù)走高。不過(guò)，此后個(gè)股表現(xiàn)弱勢(shì)下，指數(shù)沖高回落，并一度翻綠。特別是券商板塊的回落，對(duì)指數(shù)的壓制還是比較大。盤(pán)面上看，農(nóng)林牧漁領(lǐng)漲，銀行、食品飲料以及家用電器等漲幅居前，但多數(shù)板塊走低，其中國(guó)防軍工領(lǐng)跌，基礎(chǔ)化工、環(huán)保、汽車以及石油石化等走低。

今日市場(chǎng)最為關(guān)注的莫過(guò)于央行是否調(diào)降LPR，而和市場(chǎng)預(yù)期基本一致，央行最新公布，中國(guó)1月1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為3.7%，上月為3.80%。5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為4.6%，上月為4.65%。時(shí)隔20個(gè)月，5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下調(diào)，寬松的趨勢(shì)不言而喻。而至此，三個(gè)重要的市場(chǎng)利率下降，流動(dòng)性寬松預(yù)期再次增強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)也構(gòu)成絕對(duì)的提振。

不過(guò)，當(dāng)前還不是最樂(lè)觀的，畢竟春節(jié)流動(dòng)性緊張也是規(guī)律，而一季度專項(xiàng)債提前開(kāi)始發(fā)行的情形下，市場(chǎng)流動(dòng)性還面臨一定程度的緊張局面。價(jià)值近期市場(chǎng)調(diào)倉(cāng)換股依舊，所以觀望的情緒延續(xù)，短期的反復(fù)還將存在。不過(guò)，目前整體可適當(dāng)樂(lè)觀，畢竟在“降息”之后，降準(zhǔn)的新的預(yù)期又將來(lái)臨，市場(chǎng)流動(dòng)性不必過(guò)于擔(dān)憂。

整體看，隨著去年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，經(jīng)濟(jì)的回暖給市場(chǎng)帶來(lái)基本面的支撐。而三大重要利率的調(diào)降下，貨幣寬松周期延續(xù)，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松的預(yù)期不斷增強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)的提振也是不言而喻的。本周市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)反彈，在多重積極因素的帶動(dòng)下，整體向好的邏輯沒(méi)有改變，依舊看好當(dāng)前的春季行情。

而從市場(chǎng)整體表現(xiàn)看，藍(lán)籌股的走勢(shì)依舊穩(wěn)健，而且跑贏指數(shù)的同時(shí)碾殺成長(zhǎng)股，這也充分說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換。尤其是在穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)以及流動(dòng)性寬松預(yù)期下，這種風(fēng)格可能還會(huì)延續(xù)。所以，配置的過(guò)程中，一個(gè)是需要把握當(dāng)前時(shí)機(jī)，另一個(gè)在節(jié)奏上也是需要多多的留意。

具體操作上，在近期的整理過(guò)程中，建議仍可做好逢低低吸和配置，去博弈春季行情。機(jī)會(huì)方面，建議從三個(gè)角度挖掘：首先，政策角度的“穩(wěn)增長(zhǎng)”或是階段性的主線，涉及的板塊可跟蹤建筑建材，工程機(jī)械，食品飲料以及家用電器等；其次，也可疊加北向資金關(guān)注度較高的品種，比如大金融等價(jià)值藍(lán)籌股，其中可重點(diǎn)關(guān)注低估值以及業(yè)績(jī)向好的證券板塊；第三，連續(xù)調(diào)整的科技以及新能源，主要是經(jīng)濟(jì)下行壓力下成長(zhǎng)相對(duì)確定性的品種。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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