1月21日凌晨，易方達(dá)基金披露了旗下基金2021年四季報。張坤、蕭楠等多位知名基金經(jīng)理重倉股曝光，張坤增持騰訊，蕭楠買入潮玩行業(yè)公司。

對于接下來的投資，張坤表示，經(jīng)過了2021年的估值消化后，一部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值已經(jīng)具有吸引力。

張坤：部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值已具有吸引力

截至2021年四季度末，張坤管理的基金規(guī)模仍然超過千億元。張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選在2021年四季度略微提升了股票倉位，并對結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，增加了科技等行業(yè)的配置，降低了金融、醫(yī)藥等行業(yè)的配置。

與2021年三季度重倉股相比，張坤在四季度重倉股總體變化不大。騰訊控股成為他管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有3只基金的第一大重倉股，其中，易方達(dá)藍(lán)籌精選和易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有投資騰訊控股占基金資產(chǎn)凈值比例超過10%。

具體來看，易方達(dá)藍(lán)籌精選前十大重倉股分別是騰訊控股、海康威視、瀘州老窖、貴州茅臺、招商銀行(600036)、招商銀行(03968)、五糧液、洋河股份、香港交易所、伊利股份、平安銀行。(注：招商銀行A股、港股合并算一只)。易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選的前十大重倉股分別為騰訊控股、貴州茅臺、招商銀行、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、伊利股份、海康威視、京東集團(tuán)、香港交易所。

張坤在四季報中表示，中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)本身就蘊含著相當(dāng)大的潛力，目前遇到的下行壓力只是階段性的，對中國經(jīng)濟(jì)的長期前景依然保持樂觀，堅信中國的經(jīng)濟(jì)實力終將達(dá)到發(fā)達(dá)國家的水平。

他認(rèn)為，在這種情況下，有一批優(yōu)質(zhì)公司能夠為客戶創(chuàng)造價值，提升整個社會的效率和生產(chǎn)力，同時具有持續(xù)為股東創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。2021年，這些企業(yè)中的一些股價表現(xiàn)落后于市場，但是他始終認(rèn)為“要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌”。張坤表示，將仔細(xì)審視組合中企業(yè)的基本面，選擇競爭力突出、長期邏輯確定性高的企業(yè)長期持有。

張坤指出，經(jīng)過了2021年的估值消化后，一部分的優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值已經(jīng)具有吸引力，在3-5年的維度內(nèi)，企業(yè)的業(yè)績增長大概率會投射到其市值的增長中。

蕭楠：大幅增加汽車以及零部件板塊配置

蕭楠管理的易方達(dá)消費行業(yè)，四季度大幅度增加了汽車以及零部件板塊的配置?；诩译姲鍓K的格局分化，該基金調(diào)整了相應(yīng)配置。出于對免稅品板塊長期政策不確定性的擔(dān)憂，大幅度減持了免稅品板塊。同時略微減持了養(yǎng)殖板塊，主要是考慮到本輪豬周期的超長低谷期可能對行業(yè)內(nèi)所有參與者的現(xiàn)金流都將會是嚴(yán)苛的考驗，需要一個更好的時點來平衡時間成本。

具體來看，易方達(dá)消費行業(yè)前十大重倉股分別是貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、福耀玻璃、美的集團(tuán)、牧原股份、歐派家居、海爾智家。

蕭楠管理的另外一只基金——易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有2021年四季報顯示，該基金在四季度增加了對電力和煤炭板塊的配置。原因是，其相信本輪新能源革命導(dǎo)致的一個可能的合理意外，是傳統(tǒng)能源越來越值錢——隨著新能源的推廣，傳統(tǒng)能源的供給反而越來越緊張。該基金還持續(xù)買入潮玩行業(yè)相關(guān)公司，盡管股價短期尚未有出色表現(xiàn)，但其相信這些新興商業(yè)模式和產(chǎn)品形態(tài)終究會得到市場的認(rèn)知。另外，該基金將之前持倉較多的安防、光伏、運動服飾、養(yǎng)殖等板塊做了小幅度減持，但整體仍然保留了相當(dāng)?shù)念^寸。

易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選三年持有的前十大重倉股分別是貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、萬華化學(xué)、揚農(nóng)化工、泡泡瑪特、李寧、申洲國際、隆基股份、瀘州老窖。

陳皓：逢低增持食品飲料等行業(yè)龍頭

陳皓管理的易方達(dá)均衡成長2021年四季報顯示，該基金四季度在組合倉位和行業(yè)配置層面都作出較為積極的調(diào)整。

在成長賽道中，適當(dāng)增加了軍工板塊的比重，同時較為前瞻地降低了電動車以及光伏板塊的配置比例，得以在四季度成長板塊主流品種下跌時，較好地控制了組合的回撤幅度；同時，部分優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股經(jīng)過一年的估值消化，已經(jīng)進(jìn)入了時間換空間的價值區(qū)間，因此逢低增持了食品飲料、醫(yī)藥、計算機等行業(yè)龍頭企業(yè)，也為組合帶來了一定的絕對收益。

陳皓表示，2021年四季度港股市場進(jìn)入技術(shù)性熊市，進(jìn)一步將倉位聚焦于核心競爭能力突出、基本面相對強勁的公司。盡管港股倉位有所降低，但這部分配置仍然給組合帶來了一定的負(fù)面影響。

具體來看，易方達(dá)均衡成長的前十大重倉股包括五糧液、貴州茅臺、騰訊控股、中航機電、香港交易所、紫光國微、勝宏科技、納思達(dá)、長春高新、派林生物。

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（文章來源：中國證券報）

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