今天盤(pán)后，央行發(fā)布了二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，哨兵跟一季度的報(bào)告，進(jìn)行了逐條對(duì)比，主要就是看對(duì)于后續(xù)的展望。

總基調(diào)方面，這次更加的強(qiáng)調(diào)“改革開(kāi)放”，而不是“中國(guó)式現(xiàn)代化”。

政策基調(diào)方面，“加大宏觀(guān)政策調(diào)控力度”，意思也很明顯，接下來(lái)央行肯定是要發(fā)力的。

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并且，一季度在強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，二季度其實(shí)就沒(méi)說(shuō)那么多了，主要目標(biāo)都轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟(jì)。

具體的，咱們逐條來(lái)看。

1、貨幣政策方面，這次沒(méi)有提“適度”、“平穩(wěn)”，意思就是要加力了。

2、內(nèi)需和物價(jià)方面，提的非常簡(jiǎn)單，明顯弱化了。

3、利率方面，一季度講的是“合理適度”，二季度講的是“穩(wěn)中有降”，很明顯，相對(duì)來(lái)說(shuō)，下半年降息降準(zhǔn)的力度恐怕會(huì)比上半年更大。

4、結(jié)構(gòu)性貨幣政策方面，變化較小。

5、投資方面，一季度在強(qiáng)調(diào)政策投資，這一次，沒(méi)有提。

6、房地產(chǎn)方面，一季度沒(méi)有提，二季度則是重點(diǎn)提出要“調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”。這方面，在政治局會(huì)議之后，市場(chǎng)已經(jīng)有了充分的預(yù)期。

7、匯率方面，上一次講的是“增強(qiáng)人民幣匯率彈性”，其實(shí)就是默許了人民幣的貶值；這一次講的是“堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”，意思就是不允許繼續(xù)大幅貶值了。

消息出來(lái)之后，離岸人民幣兌美元應(yīng)聲升值，一度收復(fù)7.3關(guān)口。

8、金融風(fēng)險(xiǎn)方面，一季度強(qiáng)調(diào)的是“防范境外風(fēng)險(xiǎn)向境內(nèi)傳導(dǎo)”，指的應(yīng)該是歐美金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；這一次強(qiáng)調(diào)的是境內(nèi)的“地方債”和“中小金融機(jī)構(gòu)”。這個(gè)大概從側(cè)面說(shuō)明，央行判斷美國(guó)爆發(fā)大規(guī)模金融風(fēng)險(xiǎn)的壓力下降了，然后咱們要著力于拆國(guó)內(nèi)的“雷”了。

總結(jié)一下，哨兵認(rèn)為重點(diǎn)是幾點(diǎn)：

1、央行下半年要發(fā)力了；

2、降息、降準(zhǔn)值得期待，利率還會(huì)持續(xù)走低；

3、房地產(chǎn)方面，政策還會(huì)繼續(xù)發(fā)力；

4、人民幣匯率距離見(jiàn)頂應(yīng)該不遠(yuǎn)了；

5、地方債要開(kāi)始想辦法解決了。

這些肯定都是利好，符合7月底政治局會(huì)議定下的基調(diào)。

對(duì)于A(yíng)股而言，經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌之后，今天是超跌反彈的走勢(shì)，主要是前段時(shí)間連續(xù)殺跌的題材板塊帶頭反彈，如軍工、機(jī)器人、新能源、芯片等；而券商則被繼續(xù)抱團(tuán)，但龍頭股再次切換。

大家比較關(guān)心的是，今天是不是“市場(chǎng)底”？

哨兵認(rèn)為，應(yīng)該還沒(méi)有到！

市場(chǎng)還沒(méi)有出現(xiàn)特別極端的恐慌情緒，還需要再等一等看。

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