8月8日，中國海關總署公布的2023年7月貿易統(tǒng)計（以美元計價）顯示，出口同比減少14.5%，降至2817億美元。連續(xù)3個月負增長，創(chuàng)出自新冠疫情（2020年2月）以來的最大降幅。進口下降12.4%，降至2011億美元。連續(xù)5個月同比下降。由于出口降幅大于進口，貿易順差減少了19.4%。

數據公布之后，一時間各路新聞紛紛報道《中國7月進出口錄得兩位數暴跌，未達預期》《中國7月出口下降兩位數，給經濟加壓》《“令人擔憂”的中國數據擾亂了全球股市》《中國7月出口額下降14.5%，連續(xù)3個月負增長》等等。

外媒唱衰很正常，我們不能簡單看新聞、讀數據，還要進行分析和解讀。

(資料圖)

大跌？哪兒來的大跌？

我們先來看2023年中國每個月的進出口數據（以美元計）。

單位：百萬美元

從數據可以看出來，除了2月春節(jié)放假、3月回歸趕工產生波動外，其余每個月的數據波動不大。7月比6月的進出口總額下降3.42%，出口總額僅下降1.24%，進口總額下降6.03%。

數據大致穩(wěn)定，那為什么會出現“出口同比減少14.5%”，這么大的波動降幅？

基數效應：不是我掉了，是去年飛得太高！

因為同比是對比去年同期的數據，去年數值就是基數。去年同期的數據高，今年7月進出口總額比較穩(wěn)定的數據，就變成“巨幅下降”。

單位：百萬美元

為什么去年的基數那么高呢？因為去年東部的封控，造成供應鏈的遲滯，使進出口總額在3、4月受到了一定影響，5月開始有所恢復，到6、7月份完成前幾個月未完成的進出口貿易。

于是，去年的進出口波動，就造成了今年同期的數據產生了更大的波動。這就是統(tǒng)計中令人厭惡的基數效應。

如果看今年1-7月的進出口數據的同比，按照人民幣計價，進出口總額上漲了0.4%，其中，出口增長1.5%，進口下降1.1%；按照美元計價，進出口總額下降6.1%，其中，出口下降5%，進口下降7.6%。

為什么人民幣計價和美元計價會有差別呢？因為人民幣匯率貶值。但考慮到中國出口結算中，人民幣占比已盡接近50%，以美元計算就會產生錯覺。

注意！關鍵是全球貿易占比！

國際貿易分為商品貿易和服務貿易，根據WTO發(fā)布的報告，2021年中國商品貿易（出口）占比達到了15.07%，商品貿易（進口）占比達到了11.9%，都達到了頂峰，原因是全球疫情導致中國以外的供應鏈癱瘓。

2022年中國的全球貿易占比開始出現下降趨勢，這就是全球供應鏈逐漸恢復的結果，還有逆全球化的沖擊。

我們以WTO與OECD的數據看中國的全球貿易占比最近幾年的變化趨勢：

從2022年開始，在疫情影響減弱、全球產業(yè)鏈逐漸恢復、歐美推動脫鉤和去風險化的影響下，中國的全球貿易占比有所降低，但仍高于疫情暴發(fā)前；由于出口商品的結構性升級，服務進口的逆差在縮小，貿易差額（順差）不斷擴大。

中國占世界市場的份額才是最重要的指標，說明了中國供應鏈在全球供應鏈上的地位仍然穩(wěn)固，而貿易順差的趨勢代表著中國供應鏈的競爭力。這是全局邏輯，遠比7月貿易數字更重要。

中國的競爭對手表現怎么樣？

一個人從山上滾下來，肯定摔得很難看。但是，一群人從山上滾下來，誰先落地，墊在底下，誰摔得最難看，誰后落下來，說不定能毫發(fā)無損地“軟著陸”。

首先是被稱為“全球貿易晴雨表”的韓國，其7月出口額同比下滑16.5%，這是疫情以來的最大跌幅，也是連續(xù)第10個月下降。缺了出口支撐，韓國財政已連續(xù)11個月出現赤字，這是該國自1997年亞洲金融危機以來持續(xù)時間最長的赤字周期。

日本的情況稍好，在連續(xù)23個月的貿易逆差之后，2023年6月終于有了430億日元的順差，但2023年上半年的貿易逆差高達6.96萬億日元（約500億美元），總出口額（日元計價）同比上漲了3.1%。

德國的數據好于日本，今年上半年的出口貿易總額達到7639億歐元，同比增長13.4%；進口貿易達到7296億歐元，同比增長26.5%。德國的貿易順差為343億歐元，比去年同期減少了622億歐元。

最后，我們再看美國。美國進出口數據毫無問題地顯示著，美國進出口在下降，從長期來看，進口下降從2022年就開始了，現在只是在延續(xù)這個趨勢。這就是美國需求不足的現狀。這也是美國媒體最擔憂的。

不僅中國內需不足，而且全球內需都不足！

紐約聯邦儲備銀行每月公布“全球供應鏈壓力指數（GSCPI）”，該指數以海上運輸的運費和主要國家的制造業(yè)采購經理人指數（PMI）的供應鏈相關項目等為基礎計算得出。以零為標準，正值顯示全球供應鏈比平時更加擁堵、出現供不應求的情況。負值區(qū)間則顯示由于需求減少，需要運輸的商品較少，全球供應鏈出現供大于求。

現在是什么情況呢？

8月4日公布的7月GSCPI為-0.9，連續(xù)6個月低于零。5月更是創(chuàng)下有史以來的次低值。

這說明全球商品現在都處于供大于求的狀態(tài)。

大家都在說中國內需不足，真實的情況是，全球各國的內需都不足。

關于下半年世界經濟和中國經濟的走勢究竟如何，2023年8月12日（周六）晚九點，鴻學院直播微課堂將針對《2023年中分析會》對全球經濟的分析和預測進行現場答疑。

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