本周五(12月9日)國家統(tǒng)計局將發(fā)布11月份居民消費價格指數(shù)(CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)。多位受訪的業(yè)內(nèi)人士認為，11月份，在豬肉價格、蔬菜價格下行的背景下，CPI同比增速或繼續(xù)放緩；主要大宗商品價格整體維持高位窄幅波動，PPI同比或延續(xù)收縮態(tài)勢。

CPI同比增速繼續(xù)放緩

10月份，受節(jié)后消費需求回落、去年同期對比基數(shù)走高等因素影響，CPI漲幅有所回落。那么，11月份的CPI走勢將會如何？

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光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《證券日報》記者采訪時表示，11月份，CPI同比增速繼續(xù)放緩。主要是由于11月份豬肉價格明顯回落、蔬菜價格同比下滑。同時，疫情也對服務(wù)需求構(gòu)成拖累，預(yù)計服務(wù)價格表現(xiàn)疲弱。此外，能源價格回落，疊加去年高基數(shù)影響，11月份CPI或同比明顯回落。

“11月份CPI同比漲幅將在1.7%左右，實現(xiàn)連續(xù)兩個月下行。”東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，高頻數(shù)據(jù)顯示，主要受本輪豬周期價格基本見頂影響，11月份豬肉價格比上月略有回落，而在上年同期基數(shù)偏高帶動下，當月豬肉價格同比漲幅大幅下行，成為影響11月份CPI走勢的最重要因素。非食品方面，11月份國際原油價格中樞小幅下行，國內(nèi)成品油價格經(jīng)歷一升一降兩次調(diào)整，總體與上月價格持平，同比漲幅與10月份相比沒有發(fā)生明顯變化。受疫情影響，服務(wù)需求受到制約，加之PPI同比數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)負，工業(yè)消費品價格走勢偏弱，因此11月份非食品CPI同比漲幅仍會徘徊在1.0%左右的低位。

王青進一步表示，預(yù)計2022年全年CPI同比增幅將在2.0%左右，明顯低于3.0%的控制目標。這意味著國內(nèi)宏觀政策有條件“以我為主”，年底貨幣、財政政策都具備在穩(wěn)增長方向適度發(fā)力的空間。

國家統(tǒng)計局公布的11月下旬重要生產(chǎn)資料價格顯示，與11月中旬相比，下旬普通混煤、平板玻璃、汽油、液化天然氣等價格回落幅度分別為12.7%、0.7%、2.3%、5.2%。

“大宗商品價格回落背后的原因是房地產(chǎn)投資偏弱，以及國內(nèi)保供穩(wěn)價力度較大等。不過，受上年同期基數(shù)下滑影響，主要工業(yè)品價格同比多現(xiàn)漲幅擴大或降幅收窄。”由此，王青預(yù)計，11月份PPI同比降幅將由上月的1.3%收窄至1.1%左右。

消費需求需進一步提振

王青表示，當前CPI走勢溫和，特別是扣除價格波動較大的食品和能源類商品，更能反映整體物價水平的核心CPI持續(xù)處于1.0%以下的低位。從原因來看，除國內(nèi)商品供應(yīng)充足外，還緣于消費需求略有不足、居民消費信心仍偏弱等。

周茂華認為，從近幾個季度看，我國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，但月度數(shù)據(jù)波動反映出經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)需進一步夯實，從供需看，國內(nèi)有效需求不足仍是主要矛盾，需求復(fù)蘇明顯滯后于供給。

“內(nèi)需主要包括投資需求和消費需求兩方面。在基建和制造業(yè)投資一定程度上對沖房地產(chǎn)投資下滑影響，帶動整體投資增速穩(wěn)中有升的背景下，消費動力不足、特別是居民消費偏弱是當前拖累內(nèi)需的主要原因。”王青認為，年底前政策面會在促消費方面進一步發(fā)力，短期內(nèi)各地財政部門可通過發(fā)放消費券激活消費潛力，提振居民消費信心。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家龐溟對《證券日報》記者表示，要拓展消費場景、提升消費意愿、培育消費能力，并多方面發(fā)力挖掘消費市場潛力，推進消費供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。還可以鼓勵服務(wù)消費等新模式新業(yè)態(tài)發(fā)展，發(fā)揮服務(wù)消費對擴大消費的牽引帶動作用，并加大政府公共服務(wù)支出，提高基本公共服務(wù)水平和均等化程度，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入新動力。

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