日前，深交所更新的IPO項(xiàng)目動(dòng)態(tài)顯示，總部位于深圳的液晶面板廠(chǎng)商惠科股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“惠科股份”）主動(dòng)撤回IPO。擬募資額高達(dá)95億元，據(jù)悉，這或是目前創(chuàng)業(yè)板融資額最大的擬IPO。

梳理惠科股份過(guò)往IPO流程，其上市申請(qǐng)是于去年6月24日獲得受理，最后一次更新招股書(shū)在今年3月29日。擬募資的95億元主要用于長(zhǎng)沙惠科中大尺寸OLED半導(dǎo)體顯示器件研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目、Mini LED直顯及背光生產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)建項(xiàng)目、惠科股份智慧物聯(lián)顯示解決方案項(xiàng)目、綿陽(yáng)惠科Oxide產(chǎn)研一體化項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

彼時(shí)，高達(dá)95億的融資額曾一度超越沃得農(nóng)機(jī)的60億，成為創(chuàng)業(yè)板募集資金最大的IPO。不過(guò)，受行業(yè)下行周期等因素影響，惠科股份的業(yè)績(jī)情況不甚理想，經(jīng)歷了如“坐過(guò)山車(chē)”式的震蕩。

(資料圖片僅供參考)

有業(yè)內(nèi)人士表示，該企業(yè)撤回IPO原因可能是受行業(yè)不景氣影響，公司2022年出現(xiàn)較大虧損，或因此不再滿(mǎn)足創(chuàng)業(yè)板相關(guān)上市標(biāo)準(zhǔn)所致，未來(lái)是否會(huì)重啟上市仍有待關(guān)注。針對(duì)撤回IPO、重啟上市、專(zhuān)利競(jìng)爭(zhēng)等事宜，8月10日，南都灣財(cái)社記者聯(lián)系惠科股份方面，期望了解其撤回的原因及進(jìn)展。

據(jù)群智咨詢(xún)數(shù)據(jù)，惠科股份2021年度LCD電視面板出貨量位列全球第三，LCD顯示器面板出貨量位列全球第六。

惠科股份IPO申報(bào)后，于2022年7月22日收到首輪問(wèn)詢(xún)。3月31日，因財(cái)務(wù)更新原因?qū)徍顺绦蛑兄购?，惠科股份一直未更?022年全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)仍停留在2022年上半年。8月2日，惠科股份宣布撤回材料。

從2022年7月的首輪問(wèn)詢(xún)來(lái)看，公司在2022年上半年出現(xiàn)了近14億元的扣非凈利潤(rùn)巨額虧損；此外，公司負(fù)債率也遠(yuǎn)高于同行，報(bào)告期內(nèi)一度高達(dá)97%，截至2022年6月末公司賬上貨幣資金不足以覆蓋一年內(nèi)到期的短期債務(wù)。

招股書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)（2019年至2021年及2022年1-6月），公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別是105.77億元、184.64億元、357.09億元、133.14億元；扣非歸母凈利潤(rùn)分別為-15.48億元、1.19億元、49.86億元、-13.99億元，其中，2022年上半年?duì)I收和凈利均出現(xiàn)大幅下滑。

對(duì)此，惠科股份表示，自2021年三季度以來(lái)，半導(dǎo)體顯示面板價(jià)格持續(xù)回落，2022年1-6月，公司面板平均銷(xiāo)售單價(jià)較 2021 年下降 67.02%，預(yù)計(jì) 2022 年業(yè)績(jī)將大幅下滑。

此外，招股書(shū)披露，報(bào)告期各期末，惠科股份流動(dòng)比率分別為0.93、0.98、0.96和0.82，速動(dòng)比率分別為0.84、0.90、0.84和0.66，資產(chǎn)負(fù)債率分別為97.77%、70.76%、69.49%和68.19%。在風(fēng)險(xiǎn)提示中，惠科股份表示，若未來(lái)公司不能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)袅魅牖蛲貙捜谫Y渠道、有效降低負(fù)債水平，可能面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

可以看到，惠科股份的業(yè)績(jī)經(jīng)歷了如“坐過(guò)山車(chē)”式的震蕩。雖然始終未披露2022年的業(yè)績(jī)，但在審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中，惠科股份披露了2022年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入276.17億元至278.34億元，同比下降22.66%至22.05%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-12.71億元至-10.29億元，同比下降123.50%至119.05%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東的凈利潤(rùn)為-33.04億元至-30.63億元，同比下降166.26%至161.43%。

惠科股份在招股書(shū)中表示，若未來(lái)因全球宏觀經(jīng)濟(jì)衰退、 國(guó)際地緣沖突、新冠疫情反復(fù)、國(guó)際貿(mào)易摩擦等因素導(dǎo)致終端消費(fèi)電子需求進(jìn)一步疲軟，或行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)過(guò)度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等導(dǎo)致供需結(jié)構(gòu)失衡，半導(dǎo)體顯示面板價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步下跌，公司可能面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，行業(yè)的周期性現(xiàn)象及供需關(guān)系的變化，對(duì)惠科股份的銷(xiāo)售價(jià)格和綜合毛利率產(chǎn)生較大影響。報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為 3.72%、17.48%、37.62%和 12.16%，波動(dòng)較大。

目前，惠科股份還面臨著高庫(kù)存、被砍單等問(wèn)題。

招股書(shū)顯示，惠科股份2021年、2022年上半年的存貨突然大幅增加，由2020年的22.89億元分別增長(zhǎng)至56.76億元、69.60億元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備占當(dāng)期末存貨余額的比例分別為17.47%、22.27%。如果面板價(jià)格持續(xù)走低，惠科股份將面臨很大的存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。

2021年，惠科股份前兩大客戶(hù)分別是三星集團(tuán)和LG集團(tuán)。到了2022年上半年，上述兩大客戶(hù)均大幅減少了惠科股份的訂單量，銷(xiāo)售金額分別從2021年的72.86億元、29.69億元降至22.72億元、8.84億元，極大影響了2022年惠科股份全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

同時(shí)，在面板市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，專(zhuān)利訴訟糾紛仍然難以避免，也成為面板廠(chǎng)商的新戰(zhàn)場(chǎng)。

招股書(shū)顯示，除了最新的專(zhuān)利侵權(quán)指控，在報(bào)告期內(nèi)，惠科股份還與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華星光電存在專(zhuān)利糾紛。2019年，華星光電將惠科股份訴至法庭，本次起訴惠科股份侵權(quán)的產(chǎn)品為惠科(HKC)23.6英寸、32英寸、43英寸以及50英寸液晶面板，基本覆蓋了惠科股份當(dāng)時(shí)所有量產(chǎn)并銷(xiāo)售的主流液晶面板尺寸。

招股書(shū)披露，雙方于2020年達(dá)成專(zhuān)利訴訟和解，惠科股份以讓利方式支付和解費(fèi)3000萬(wàn)元。同年11月30日，惠科股份、重慶惠科金渝光電科技有限公司（惠科股份子公司）、TCL華星光電技術(shù)有限公司、武漢華星光電技術(shù)有限公司簽訂《專(zhuān)利交叉許可協(xié)議》，雙方及各自關(guān)聯(lián)公司交叉授予對(duì)方及各自關(guān)聯(lián)公司在全球范圍內(nèi)持有的與部分產(chǎn)品相關(guān)的申請(qǐng)或授權(quán)的發(fā)明專(zhuān)利、實(shí)用新型專(zhuān)利及外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利的普通實(shí)施許可，期限為合同生效之日起7年。

群智咨詢(xún)總經(jīng)理李亞琴向南都灣財(cái)社記者分析，面板行業(yè)屬于高技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，技術(shù)專(zhuān)利儲(chǔ)備至關(guān)重要。因此，企業(yè)難免會(huì)面臨專(zhuān)利風(fēng)險(xiǎn)，特別是隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)間使用專(zhuān)利作為競(jìng)爭(zhēng)壁壘的現(xiàn)象仍將層出不窮。從企業(yè)的角度出發(fā)，應(yīng)對(duì)專(zhuān)利侵權(quán)，首先要強(qiáng)化專(zhuān)利保護(hù)意識(shí)，做好專(zhuān)利儲(chǔ)備，避免在產(chǎn)能釋放量產(chǎn)后受制于人；其次，要爭(zhēng)取先發(fā)制人，在布局產(chǎn)能時(shí)做到提前布局專(zhuān)利；第三，企業(yè)應(yīng)加大研發(fā)和技術(shù)投入在營(yíng)業(yè)額中的占比，提高技術(shù)自主研發(fā)水平。

8月10日，南都灣財(cái)社記者向惠科股份方面發(fā)出采訪(fǎng)，希望了解其撤回IPO的具體原因及未來(lái)重啟IPO的可能性。雖然截至發(fā)稿，惠科股份未對(duì)此次撤回IPO的具體原因及未來(lái)是否重啟上市進(jìn)行回應(yīng)，但就專(zhuān)利風(fēng)險(xiǎn)及是否影響上市進(jìn)程、行業(yè)行情研判等事宜，惠科股份此前對(duì)南都灣財(cái)社進(jìn)行了回應(yīng)。

南都灣財(cái)社：目前惠科股份涉及部分專(zhuān)利訴訟，如去年9月來(lái)自匈牙利NPE公司的訴訟。目前相關(guān)訴訟有何進(jìn)展，專(zhuān)利訴訟是不是影響惠科上市進(jìn)程的原因之一？

惠科股份：公司于今年3月收到該專(zhuān)利訴訟，經(jīng)分析，公司產(chǎn)品不涉及侵權(quán)的情況，涉訴專(zhuān)利的穩(wěn)定性差并且為液晶面板20年之前已經(jīng)公開(kāi)的技術(shù)，目前公司已對(duì)其提起專(zhuān)利無(wú)效宣告請(qǐng)求程序。

本次發(fā)起訴訟的匈牙利NPE公司成立于2022年9月，在設(shè)立不到一個(gè)月的時(shí)間之內(nèi)就對(duì)公司發(fā)起專(zhuān)利訴訟。目前市場(chǎng)上有很多NPE公司通過(guò)對(duì)中國(guó)企業(yè)尤其是處于IPO階段的公司發(fā)起惡意專(zhuān)利訴訟的市場(chǎng)策略，以此獲得收益，相關(guān)訴訟不會(huì)對(duì)公司上市進(jìn)程產(chǎn)生影響。

南都灣財(cái)社：惠科認(rèn)為中國(guó)面板企業(yè)出海時(shí)有哪些專(zhuān)利風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)如何應(yīng)對(duì)？

惠科股份：近年來(lái)，伴隨著國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加劇，中國(guó)高新技術(shù)企業(yè)通過(guò)自主創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突圍，在全球市場(chǎng)影響力日益提升，但在“出?！睍r(shí)往往也遭遇著比過(guò)去更加復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。很多海外NPE 通過(guò)對(duì)中國(guó)企業(yè)發(fā)起惡意專(zhuān)利訴訟的市場(chǎng)策略，以達(dá)到其通過(guò)訴訟獲取巨額和解金或賠償款以及拖延中國(guó)企業(yè)市場(chǎng)拓展的目的，對(duì)國(guó)內(nèi)的出海企業(yè)進(jìn)行惡意壓制。

要應(yīng)對(duì)專(zhuān)利危機(jī)，公司認(rèn)為技術(shù)和法律兩把利劍缺一不可，一方面應(yīng)該加大創(chuàng)新投入、增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新能力，同時(shí)也要提升海外訴訟應(yīng)對(duì)能力，采取有效的法律手段妥善處理專(zhuān)利糾紛。

公司已在顯示領(lǐng)域耕耘二十余年，形成了一系列與自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展方向和市場(chǎng)需求相匹配的核心技術(shù)。公司支持公平競(jìng)爭(zhēng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)理念，并將積極通過(guò)合法途徑維護(hù)自身合法權(quán)益。

南都灣財(cái)社：惠科如何看待現(xiàn)階段面板市場(chǎng)行情？

惠科股份：全球面板行業(yè)在經(jīng)歷了很長(zhǎng)一段的下行周期，隨著競(jìng)爭(zhēng)者逐漸退出以及龍頭廠(chǎng)商擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的降本增效，國(guó)內(nèi)面板廠(chǎng)的業(yè)績(jī)有望逐步獲得改善。

公司將繼續(xù)構(gòu)筑技術(shù)壁壘、持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品迭代創(chuàng)新、深化與境內(nèi)外戰(zhàn)略客戶(hù)的合作關(guān)系、不斷完善公司新型半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域多技術(shù)路線(xiàn)的全面布局，面對(duì)多變的市場(chǎng)環(huán)境，充分發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

采寫(xiě)：南都灣財(cái)社記者 嚴(yán)兆鑫

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