海外巨頭享先行紅利，早已完成崛起。海外零部件巨頭崛起得益于兩點(diǎn)：1）起步早，技術(shù)好：諸多海外零部件巨頭已有百年歷史，在多次汽車變革中扮演著重要角色，技術(shù)積淀深厚；2）整車行業(yè)集中度提升帶動零部件供應(yīng)商崛起：伴隨著多輪行業(yè)洗牌，部分優(yōu)質(zhì)整車廠脫穎而出，帶動了為其配套的零部件供應(yīng)商崛起。

(資料圖片僅供參考)

電動智能變革，國產(chǎn)零部件加速崛起。在傳統(tǒng)燃油車時代，歐美日整車廠占據(jù)主導(dǎo)地位，外資/合資品牌在銷量、利潤率及配套穩(wěn)定性均具備明顯優(yōu)勢，但突破難度非常之高，僅有少數(shù)自主零部件供應(yīng)商能夠切入，國產(chǎn)替代緩慢。而在智能電動汽車時代，整車的競爭格局正在發(fā)生巨大變化，特斯拉、蔚小理等新玩家和比亞迪等傳統(tǒng)自主品牌抓住變革機(jī)遇加速搶占份額，重塑整零關(guān)系，供應(yīng)鏈更為扁平化、快速，并探索Tier0.5級的合作模式，具備高性價比和快速響應(yīng)能力的優(yōu)質(zhì)自主供應(yīng)商有望借機(jī)崛起，從Tier2/3升級為Tier1/0.5，從單品到總成，量價齊升，從中國到全球，最終成為全球零部件巨頭。

通過借鑒海外巨頭的成長歷程，優(yōu)質(zhì)賽道（單車配套價值大+競爭格局好）+優(yōu)質(zhì)客戶（量大+合理利潤）將孕育大公司：

技術(shù)驅(qū)動型：以博世、法雷奧、李爾為典型代表，專注于動力總成、底盤電子、視覺系統(tǒng)等高附加值賽道，用前瞻技術(shù)驅(qū)動多次行業(yè)變革，國內(nèi)具備類似基因的包括伯特利（線控底盤）、經(jīng)緯恒潤/德賽西威/科博達(dá)（汽車電子）、星宇股份（車燈）、福耀玻璃（汽玻）、上聲電子（聲學(xué)）、雙環(huán)傳動（齒輪）、光峰科技（車載顯示）、文燦股份/愛柯迪（一體化壓鑄）等；

依附崛起型：以相對封閉的日系和韓系供應(yīng)商和麥格納、安波福（原德爾福）為典型代表，綁定豐田、現(xiàn)代起亞、通用等車企共振崛起，國內(nèi)具備類似基因的包括綁定特斯拉的拓普集團(tuán)、新泉股份、旭升集團(tuán)等。

并購壯大型：以大陸為典型代表，專注深耕成為某細(xì)分領(lǐng)域龍頭，再通過并購切入其他細(xì)分領(lǐng)域，國內(nèi)具備類似基因的包括繼峰股份（座椅）、保隆科技（傳感器）、岱美股份（內(nèi)飾）、中鼎股份（機(jī)械件及密封件）等。

復(fù)盤：通用分離獨(dú)立上市，通過并購、合作、戰(zhàn)略投資等舉措，擴(kuò)大公司產(chǎn)品線。積極全球化擴(kuò)張，造就世界汽車零部件巨頭安波福。我們認(rèn)為其成功的核心原因有四點(diǎn)：

1）管理戰(zhàn)略：公司管理戰(zhàn)略始終與行業(yè)發(fā)展趨勢相一致，圍繞“安全、綠色、互聯(lián)”。公司重點(diǎn)產(chǎn)品市場為先進(jìn)的駕駛輔助系統(tǒng)和自動駕駛技術(shù)，并加強(qiáng)和擴(kuò)大公司的產(chǎn)品供應(yīng)、客戶基礎(chǔ)、地域滲透和規(guī)模，以補(bǔ)充公司當(dāng)前的業(yè)務(wù)；

2）經(jīng)營舉措：剝離傳統(tǒng)業(yè)務(wù)使得公司更聚焦于有高增長空間的產(chǎn)品組合，以滿足消費(fèi)者對安全、綠色和互聯(lián)的行業(yè)大趨勢的產(chǎn)品的偏好。并購/投資/合作，加速主動安全和自動駕駛技術(shù)的商業(yè)化，并提供增強(qiáng)用戶體驗(yàn)和連接服務(wù)；

3）研發(fā)創(chuàng)新：德爾福時代，主要研發(fā)重點(diǎn)是燃油車系統(tǒng)及零部件；2010年之后，轉(zhuǎn)向智能化研發(fā)，從雷達(dá)開始，到拆分安波福后研發(fā)的軟硬件結(jié)合的衛(wèi)星計(jì)算平臺，到2022年發(fā)布的整車中央計(jì)算平臺，安波福研發(fā)向智能化全棧開發(fā)轉(zhuǎn)型；

4）全球化布局：截至2022年，安波福已在全球46個國家建立131個生產(chǎn)基地。對以中國區(qū)為主的亞太市場重視程度不斷加深。自1993進(jìn)入中國市場以來，至今已經(jīng)建立21個生產(chǎn)基地和3個技術(shù)中心，產(chǎn)能投入不斷擴(kuò)大，對中國市場潛力的發(fā)掘不斷深入。

關(guān)鍵詞：