本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：張照

(資料圖片僅供參考)

頂著“網(wǎng)游第一股”光環(huán)，中青寶卻處于業(yè)績(jī)陰霾之下。

今年上半年，中青寶營(yíng)收利潤(rùn)雙雙下滑。近日披露的深圳中青寶互動(dòng)網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中青寶”）2023年半年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，中青寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.28億元，同比下降20.28%；歸母凈利潤(rùn)580.75萬(wàn)元，同比減少50.06%；扣非后歸母凈利潤(rùn)則為-336.86萬(wàn)元，同比減少147.04%，由盈轉(zhuǎn)虧。

作為中青寶的主要利潤(rùn)來(lái)源，網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)毛利率在今年上半年也出現(xiàn)下滑，同比下降4.66個(gè)百分點(diǎn)至73.54%。

時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，中青寶近4年半時(shí)間內(nèi)扣非后歸母凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，累計(jì)虧損達(dá)2.58億元。

2020年至2022年，中青寶連續(xù)三年在年報(bào)中披露“業(yè)績(jī)大幅下滑或虧損的風(fēng)險(xiǎn)提示”，分別解釋稱“2020年8月正式上線的《街頭足球》業(yè)績(jī)不及預(yù)期”“多款移動(dòng)端游戲新產(chǎn)品處于研發(fā)階段，尚未產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益”與“多款新產(chǎn)品仍處于研發(fā)測(cè)試改進(jìn)階段，尚未產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益”。

多款游戲暫未變現(xiàn)，未阻擋中青寶積極申報(bào)版號(hào)的腳步。今年以來(lái)，中青寶為“版號(hào)大戶”，在前7月斬獲19個(gè)游戲版號(hào)。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年1月至7月份，中青寶作為出版單位一共有19款游戲獲得新的版號(hào)，但是，僅有《英雄之冠》《方塊人的簡(jiǎn)單生活》《凱瑞爾輪回》3款游戲是由公司旗下子公司深圳市蘇摩科技有限公司和深圳市比格互動(dòng)科技有限公司運(yùn)營(yíng)。

關(guān)于扣非利潤(rùn)虧損原因、網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)毛利率下降原因與新獲版號(hào)游戲上線時(shí)間等問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者于8月9日發(fā)郵件至中青寶，截至發(fā)稿未獲有效回復(fù)。8月10日，時(shí)代周報(bào)記者致電中青寶信披電話，截至發(fā)稿未獲有效回應(yīng)。

圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

運(yùn)營(yíng)游戲總數(shù)減少

中青寶曾以“網(wǎng)游第一股”的身份登陸創(chuàng)業(yè)板，隨后公司游戲業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展。到2019年期末，公司運(yùn)營(yíng)的游戲總數(shù)達(dá)到92款。

其中，中青寶老牌紅色網(wǎng)游系列產(chǎn)品《抗戰(zhàn)》《亮劍》《兵王2》《最后一炮》以及國(guó)戰(zhàn)類網(wǎng)游產(chǎn)品《天道》《新戰(zhàn)國(guó)英雄》在線用戶數(shù)、盈利能力始終保持穩(wěn)定。同時(shí)，2019年憑借麥迪代言的《街球藝術(shù)》順利進(jìn)入國(guó)內(nèi)體育品類游戲市場(chǎng)。那一年，公司游戲平臺(tái)新增運(yùn)營(yíng)的游戲有15款。

2020年，中青寶游戲平臺(tái)新增運(yùn)營(yíng)游戲依然有10余款，但于同年8月上線的《街頭足球》業(yè)績(jī)不及預(yù)期，對(duì)公司手游業(yè)務(wù)影響較大。那一年，公司運(yùn)營(yíng)的游戲總數(shù)也大幅減少，截至2020年期末僅剩50余款。

與此同時(shí)，中青寶營(yíng)收和凈利雙雙下滑，2020實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.66億元（調(diào)整后），同比下降38.94%；歸母凈利潤(rùn)-1.42億元（調(diào)整后），同比下降415.12%，由盈轉(zhuǎn)虧。2020年年報(bào)顯示，公司游戲定制費(fèi)用大幅增加，加上《街頭足球》業(yè)績(jī)不及預(yù)期，導(dǎo)致公司手游業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大虧損。

2021年，公司游戲平臺(tái)無(wú)新增運(yùn)營(yíng)游戲，但運(yùn)營(yíng)的游戲總數(shù)持續(xù)下降，截至期末僅剩30余款。同年，公司云服務(wù)業(yè)務(wù)收入超過(guò)網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入，成為公司第一大營(yíng)收來(lái)源，但其毛利率僅為31.03%，遠(yuǎn)不及網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)毛利率（75.52%），無(wú)法撼動(dòng)游戲業(yè)務(wù)帶來(lái)的利潤(rùn)地位。

中青寶2021年年報(bào)顯示，盡管公司營(yíng)收取得大幅增長(zhǎng)，但網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入并未完全恢復(fù)至2019年時(shí)期；且公司多款移動(dòng)端游戲新產(chǎn)品處于研發(fā)階段，前期投入了較大的研發(fā)費(fèi)用，尚未產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，公司歸母凈利潤(rùn)依然虧損。

2022年，中青寶營(yíng)收再度下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.75億元，同比下降18.33%；歸母凈利潤(rùn)-5869.83萬(wàn)元，同比下降45.39%。同時(shí)，公司2022年游戲平臺(tái)依然無(wú)新增運(yùn)營(yíng)游戲，期末運(yùn)營(yíng)的游戲?yàn)?0款。

對(duì)此，中青寶在2022年度網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中表示，2022年網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自公司過(guò)往開(kāi)放及運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)品，因此類游戲產(chǎn)品已過(guò)推廣高峰期，同時(shí)考慮行業(yè)整體買量成本增長(zhǎng)較快，公司縮減了對(duì)老產(chǎn)品的買量計(jì)劃，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入和用戶數(shù)量出現(xiàn)下滑。同時(shí)，多款儲(chǔ)備產(chǎn)品已經(jīng)在申請(qǐng)版號(hào)過(guò)程中，多元化的產(chǎn)品覆蓋將助力公司進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)。

今年上半年，中青寶游戲平臺(tái)新增運(yùn)營(yíng)游戲3款，但報(bào)告期末運(yùn)營(yíng)的游戲總數(shù)并未增加，依然為30款，較2019年期末減少67.39%。同期，中青寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.28億元，同比下降20.28%；歸母凈利潤(rùn)580.75萬(wàn)元，同比減少50.06%。

對(duì)此，中青寶表示，營(yíng)業(yè)收入下降主要原因是手機(jī)游戲業(yè)務(wù)收入有所下降所致，另外云服務(wù)業(yè)務(wù)收入亦出現(xiàn)波動(dòng)性下滑。

版號(hào)獲批多、上線產(chǎn)品少

另一方面，中青寶新游戲版號(hào)獲批進(jìn)入快車道。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年1月至7月份，國(guó)家新聞出版署下發(fā)了7批國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)，中青寶作為出版單位一共有19款游戲獲得新的版號(hào)。但是，僅有《英雄之冠》《方塊人的簡(jiǎn)單生活》《凱瑞爾輪回》3款游戲是由公司旗下子公司深圳市蘇摩科技有限公司和深圳市比格互動(dòng)科技有限公司運(yùn)營(yíng)。

截至目前，時(shí)代周報(bào)記者僅在小米手機(jī)的應(yīng)用商店里查到《英雄之冠》將于8月22日在移動(dòng)端上線，并未查到其余18款游戲的研發(fā)測(cè)試進(jìn)展及上線時(shí)間。

圖片來(lái)源：小米手機(jī)應(yīng)用商店

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，《英雄之冠》是一款魔幻戰(zhàn)爭(zhēng)策略游戲，于今年2月份獲得游戲版號(hào)，約6個(gè)月左右時(shí)間才上線。

中娛智庫(kù)創(chuàng)始人兼首席分析師高東旭告訴時(shí)代周報(bào)記者，游戲產(chǎn)品拿到版號(hào)后的上線時(shí)間通常與各個(gè)公司在渠道準(zhǔn)備、發(fā)行準(zhǔn)備、市場(chǎng)營(yíng)銷及流量獲取等方面的效率和自身實(shí)力相關(guān)；從游戲類別來(lái)看，一些輕量型游戲產(chǎn)品從拿到版號(hào)到上線所需的時(shí)間會(huì)比較快，一些進(jìn)口游戲或大型客戶端游戲上線前準(zhǔn)備的時(shí)間相對(duì)會(huì)比較久一點(diǎn)。

信達(dá)證券研報(bào)指出，版號(hào)持續(xù)發(fā)放通常意味著游戲公司的商業(yè)化增量，部分重磅游戲推出有望明顯提升游戲公司的盈利能力，同時(shí)豐富的游戲種類有望抬升公司的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)中樞，業(yè)績(jī)上行的空間有望被進(jìn)一步打開(kāi)。

德邦證券研報(bào)則認(rèn)為，游戲行業(yè)本身具有相對(duì)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)周期，在去年相對(duì)較低的基數(shù)下，版號(hào)穩(wěn)定發(fā)后業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)；而且游戲是AI應(yīng)用端非常重要的一部分，結(jié)合AI玩法的產(chǎn)品落地后有望形成催化。

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