自前一日“官宣拿地”后，嘉里建設(shè)（00683.HK）的股票便出現(xiàn)下滑，在今天港股開盤后一路下跌，盤中低見9.46%，股價(jià)較年初高點(diǎn)21.1港元已跌去27.39%。

截至6月21日收盤，嘉里建設(shè)股價(jià)報(bào)15.74港元，跌6.97%，成交額為9139.26萬港元，當(dāng)前公司總市值約228.44億港元。

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6月20日盤后，嘉里建設(shè)曾發(fā)布公告稱，于公告日當(dāng)天，旗下全資附屬公司卓妙有限公司招標(biāo)購(gòu)入位于上海市黃浦區(qū)的地塊。

根據(jù)公告，卓妙有限公司招標(biāo)購(gòu)入上海市黃浦區(qū)外灘社區(qū)C010201單元198-1，200-3地塊及廣場(chǎng)社區(qū)C010102單元070-01、071-01、072-01、073-01地塊及江西南路、山東南路、盛澤路、070-02地下空間地塊的土地使用權(quán)（即“余下地塊”），總金額為87.83億元，作綜合發(fā)展用途；余下地塊鄰近首批地塊。

另?yè)?jù)公司早前公告，2022年1月4日，卓妙有限公司曾以133.29億元的代價(jià)，以招標(biāo)形式購(gòu)入上海市黃浦區(qū)廣場(chǎng)社區(qū)C010102單元064-01、065-01、066-01、067-01地塊，即“首批地塊”。

嘉里建設(shè)稱，該項(xiàng)目（首批地塊及余下地塊）為一個(gè)以交通導(dǎo)向的綜合用途發(fā)展項(xiàng)目，將包括住宅、辦公樓、零售和酒店用途的房地產(chǎn)，以城市化和歷史修復(fù)整體設(shè)計(jì)為規(guī)劃。

根據(jù)目前的規(guī)劃，首批地塊將主要用作住宅公寓和石庫(kù)門聯(lián)排別墅，以及辦公樓、零售和酒店，建筑面積約為19.85萬平方米。余下地塊將主要包括辦公樓和零售用途，將產(chǎn)生建筑面積約30.8萬平方米。合并完成后，項(xiàng)目整體建筑面積可達(dá)到約50.65萬平方米。

兩次收購(gòu)動(dòng)作之后，嘉里建設(shè)獲得了這個(gè)超大綜合項(xiàng)目的擁有權(quán)，但同時(shí)公司也為此付出了累計(jì)約221.12億元的代價(jià)。

對(duì)于嘉里建設(shè)這兩次大手筆動(dòng)作，美銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱，目前對(duì)兌港元的融資成本逾6%及在岸建筑貸款為5%，基于此，嘉里建設(shè)的兩筆收購(gòu)看起來幾乎沒有增值作用。即使管理層認(rèn)為沒有迫切需要發(fā)行股票，但預(yù)料其凈負(fù)債率由2022年年底的34%增至明年的42%。

同時(shí)，美銀證券認(rèn)為，嘉里建設(shè)現(xiàn)金流出現(xiàn)不確定因素，加上貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，將嘉里建設(shè)在2023年至2025年每股盈測(cè)下調(diào)2%至12%，并將其目標(biāo)價(jià)由25.8港元下調(diào)至16港元，評(píng)級(jí)也由之前的“買入”降至“跑輸大市”。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，嘉里建設(shè)的負(fù)債合計(jì)約789.93億港元，同比增長(zhǎng)16.61%，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到39.21%，較2021年增加5.35個(gè)百分點(diǎn)。

期內(nèi)，公司的總借貸約528.7億港元，較上一年的374.79億港元增長(zhǎng)41.07%，五年內(nèi)須償還的借貸比例占總借貸的98%，較2021年提高4個(gè)百分點(diǎn)。

嘉里建設(shè)在年報(bào)中指出，2022年，公司的現(xiàn)金及銀行存款共117.01億港元，低于2021年的174.35億港元；借貸凈額411.69億港元，較上一年的200.44億港元增加一倍，主要由于支付上海及香港項(xiàng)目的土地成本。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者 | 陳偉納）

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