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8月25日，德邦證券2022年秋季經(jīng)濟(jì)與投資峰會(huì)于上海開幕。德邦證券總裁左暢致開幕詞，德邦證券研究所副所長、首席策略分析師吳開達(dá)和德邦證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲對(duì)我國下半年及明年初的宏觀經(jīng)濟(jì)和市場投資方向進(jìn)行展望。

德邦證券總裁左暢在致辭中表示：“德邦證券將在多個(gè)方面提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，通過自身穩(wěn)步創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)中有進(jìn)，以自身高質(zhì)量成長為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出貢獻(xiàn)。”

具體來看：一是堅(jiān)定不移地加快財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，以專業(yè)能力與差異化服務(wù)打造核心競爭力；二是堅(jiān)持回歸本源，以綜合金融服務(wù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；三是堅(jiān)持“以人為本”，尊重和信任人才，依靠人才的自驅(qū)力和創(chuàng)造力推動(dòng)公司發(fā)展。

“我們對(duì)明年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢保持樂觀?！碧J哲表示，目前來看，今年下半年已經(jīng)出臺(tái)一些提振經(jīng)濟(jì)的逆周期措施，比如央行超預(yù)期政策性“降息”和房地產(chǎn)“一城一策”信貸政策的調(diào)整。

蘆哲預(yù)計(jì)，明年將會(huì)面臨更多積極因素，可能產(chǎn)生新的宏觀周期和新的投資周期。

針對(duì)近期A股市場風(fēng)格輪動(dòng)加快的情況，吳開達(dá)表示，形成這種局面的背景是金融市場流動(dòng)性較為旺盛。同時(shí)，資金在成長賽道上持續(xù)“抱團(tuán)”，交易集中甚至過度擁擠，整體板塊結(jié)構(gòu)脆弱，在外部因素沖擊下就會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，資金就會(huì)在低位板塊中尋找機(jī)會(huì)，成長板塊內(nèi)部也會(huì)輪動(dòng)。

在吳開達(dá)看來，未來成長風(fēng)格強(qiáng)勢能否持續(xù)，一方面取決于成長板塊景氣度能否持續(xù)高企，另一方面則取決于低位價(jià)值板塊的景氣情況，若其出現(xiàn)回升趨勢，則會(huì)分流成長板塊的資金，價(jià)值風(fēng)格有望階段性占優(yōu)。

對(duì)于小盤風(fēng)格的延續(xù)性，吳開達(dá)認(rèn)為，邏輯上，大盤風(fēng)格對(duì)盈利更加敏感，小盤風(fēng)格對(duì)流動(dòng)性更加敏感，目前企業(yè)盈利尚待轉(zhuǎn)強(qiáng)，而流動(dòng)性仍然旺盛，小盤風(fēng)格大概率繼續(xù)占優(yōu)。

吳開達(dá)表示，“專精特新”是年度主線推薦方向，可聚焦增速快、估值低和向上空間大的標(biāo)的。今年四季度行情或?qū)⒚媾R一些壓力，主要投資方向還是圍繞“專精特新”和先進(jìn)制造業(yè)中高景氣賽道細(xì)分龍頭。

（文章來源：上海證券報(bào)）

關(guān)鍵詞： 小盤風(fēng)格 專精特新