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上周五，大盤全天寬幅震蕩。總體上個股跌多漲少，兩市超2700只個股下跌。滬深兩市上周五成交額9414億，較上個交易日縮量768億。板塊方面，動力電池回收、環(huán)保、HJT、淡水養(yǎng)殖等板塊漲幅居前。截止收盤，滬指跌0.06%，深成指跌0.49%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.51%。上周五，北向資金滬股通凈流入32億元，深股通凈賣出15.6億元。

上周五美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌0.43%，本周累漲1.95%；標(biāo)普500指數(shù)跌0.93%，本周累漲2.55%；納指跌1.87%，本周累漲3.33%。社交媒體、鋼鐵、軟件應(yīng)用等板塊跌幅居前，Snap跌超39%。

在今日的券商晨會上，招商證券認為，兩場重要會議將召開，或?qū)股方向和結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大影響；中信建投認為，震蕩期應(yīng)均衡配置成長；中金公司認為，“便宜錢”消失，增長前景好的“核心資產(chǎn)”更受青睞。

招商證券：兩場重要會議將召開，或?qū)股方向和結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大影響

招商證券認為，本周將召開兩場重要會議。1)政治局會議中對下半年經(jīng)濟的增速定調(diào)，相關(guān)穩(wěn)增長的安排，對于地產(chǎn)領(lǐng)域的政策指引，對于消費及其他新產(chǎn)業(yè)趨勢的政策指引，可能會指引下半年A股配置的重要方向；2)下周美聯(lián)儲將召開7月議息會議，綜合當(dāng)前美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)、市場預(yù)期變化及美聯(lián)儲官員表態(tài)，預(yù)計7月美聯(lián)儲加息75bp的概率較大，若美聯(lián)儲如期加息75bp，那么對短期市場的影響有限；但如果美聯(lián)儲出現(xiàn)超預(yù)期加息100bp的情況，則可能壓制短期市場風(fēng)險偏好并引起市場波動。往后來看，九月之后加息步伐將放緩，隨著靴子落地，北上資金可能會回流，A股可能會重回上行周期。此外美債收益率和美元指數(shù)有可能在加息后進入下行周期，有利于A股未來的表現(xiàn)，尤其有利于景氣度較高行業(yè)的估值提升。

中信建投：震蕩期的行業(yè)配置思路

中信建投認為，市場從單邊修復(fù)期進入震蕩期，驗證此前判斷。結(jié)構(gòu)上，新能源高景氣預(yù)期維持但擁擠度在上升，部分消費品景氣有望邊際改善但整體估值吸引力不強，醫(yī)藥景氣邊際改善邏輯不強但前期機構(gòu)持續(xù)降低配置。我們認為這個階段投資者需要保持耐心，相對收益者可考慮均衡配置成長，絕對收益者可考慮中性倉位，等待外部催化下顯著調(diào)整后結(jié)構(gòu)上再加碼高β高景氣成長。均衡配置成長，具體指我們認為可以在成長風(fēng)格主線上適度均衡配置景氣預(yù)期穩(wěn)定或向好的醫(yī)療、消費成長股。對于基本面預(yù)期穩(wěn)定，受益于成本下行的方向也應(yīng)考慮增加配置。重點行業(yè)：風(fēng)電、光伏、儲能、電池、軍工、食品飲料、醫(yī)療服務(wù)/醫(yī)美等。

中金公司：“便宜錢”消失的全球資產(chǎn)定價影響

中金公司認為，歐央行以意外加息50bp的方式告別8年的負利率、加入緊縮行列。全球負利率債券規(guī)模從2020年底18萬億美元高峰降至2萬億?！氨阋隋X”的消失或?qū)θ蛸Y產(chǎn)定價有重大影響：1)分子現(xiàn)金流不足而過多依賴分母端的“邊緣資產(chǎn)”受損，如市場內(nèi)部盈利較差的公司、債券內(nèi)部高收益?zhèn)?、不同區(qū)域內(nèi)邊緣市場和匯率、又或無現(xiàn)金流的黃金和數(shù)字貨幣；2)相反資產(chǎn)負債表穩(wěn)健、增長前景好的“核心資產(chǎn)”更受青睞，如優(yōu)質(zhì)成長、內(nèi)需有韌性市場和匯率、甚至核心區(qū)域房產(chǎn)。

（文章來源：財聯(lián)社）

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