國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于5月11日9時(shí)30分發(fā)布4月物價(jià)數(shù)據(jù)。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，4月食品價(jià)格持續(xù)回落但核心CPI仍有韌性，4月CPI同比漲幅或小幅回落。PPI方面，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受去年高基數(shù)拖累，4月PPI同比降幅可能繼續(xù)走闊。

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CPI同比增速或小幅回落

CPI方面，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)4月食品價(jià)格持續(xù)回落但核心CPI仍有韌性，4月CPI同比漲幅或小幅回落。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月份居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲0.7%。

對(duì)于4月CPI同比增速，中金宏觀、興業(yè)研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團(tuán)隊(duì)、華泰證券研究所的預(yù)測(cè)值分別為0.4%、0.3%、0.3%和0.6%。

總體看4月CPI，中金宏觀表示，生豬供應(yīng)持續(xù)偏寬，而消費(fèi)溫和復(fù)蘇，價(jià)格進(jìn)一步走低；春季蔬菜上市，菜價(jià)環(huán)比下跌；工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格或隨PPI進(jìn)一步走低；但旅游、租金等服務(wù)價(jià)格或進(jìn)一步改善。

食品項(xiàng)方面，興業(yè)研究宏觀研究部表示，4月主要消費(fèi)品價(jià)格或繼續(xù)受到食品價(jià)格下行的拖累。

具體看豬肉價(jià)格，興業(yè)研究宏觀研究部表示，4月豬價(jià)低位下行，環(huán)比-5.1%，能繁母豬產(chǎn)能去化進(jìn)度較慢，此前市場(chǎng)預(yù)期的生豬價(jià)格反彈或進(jìn)一步延后。

李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，4月豬肉價(jià)格仍持續(xù)回落，降幅有所收窄。天氣轉(zhuǎn)暖，二季度為豬肉消費(fèi)淡季，需求有限疊加供給充分，豬價(jià)仍在低位徘徊。不過，年初開始能繁母豬有所去化，對(duì)應(yīng)2~3個(gè)季度之后生豬供應(yīng)將有所回落，且下半年節(jié)假日較多，旅游、聚餐等助力豬肉需求回暖，預(yù)計(jì)豬價(jià)將于三季度迎來拐點(diǎn)。

蔬菜價(jià)格方面，鮮菜價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)，4月環(huán)比-8.8%。李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，蔬菜價(jià)格延續(xù)季節(jié)性回落態(tài)勢(shì)，水果價(jià)格較3月高點(diǎn)有所回調(diào)。向前看，近日美國(guó)海洋和大氣管理局(NOAA)預(yù)計(jì)今年5月至7月期間，“厄爾尼諾”現(xiàn)象出現(xiàn)的幾率為62%。厄爾尼諾現(xiàn)象將為太平洋西岸帶來高溫及干旱，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)或產(chǎn)生一定影響，未來應(yīng)保持持續(xù)關(guān)注。

非食品項(xiàng)方面，李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，電影平均票價(jià)延續(xù)回落；同時(shí)，原油價(jià)格回升帶動(dòng)成品油小幅上漲，出行需求持續(xù)復(fù)蘇帶動(dòng)酒店、機(jī)票價(jià)格保持上漲，預(yù)計(jì)核心CPI小幅回升。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，18家機(jī)構(gòu)對(duì)4月CPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為0.38%，與3月漲幅下降約0.3個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)測(cè)區(qū)間為0.2%至1%；16家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)4月CPI同比漲幅將較上月收窄。

PPI同比降幅或繼續(xù)走闊

PPI方面，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受去年高基數(shù)拖累，4月PPI同比降幅可能繼續(xù)走闊。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降2.5%。

對(duì)于4月PPI同比增速，中金宏觀、興業(yè)研究宏觀研究部、浙商證券李超宏觀團(tuán)隊(duì)、華泰證券研究所的預(yù)測(cè)值分別為-3.3%、-3.2%、-3.3%和-3%。

總體看4月PPI，華泰證券研究所表示，2022年4月PPI同比基數(shù)總體較高；同時(shí)，海外經(jīng)濟(jì)動(dòng)能繼續(xù)減弱且內(nèi)需仍待恢復(fù)，工業(yè)品價(jià)格同比繼續(xù)回落。受OPEC減產(chǎn)提振，4月原油價(jià)格較3月環(huán)比上行6.3%；中國(guó)大宗商品價(jià)格總指數(shù)環(huán)比上行0.4%，但礦產(chǎn)及金屬價(jià)格走弱。

基數(shù)因素上，中金宏觀表示，去年俄烏沖突與疫情抬升物價(jià)基數(shù)，翹尾因素或?qū)?duì)4月PPI同比拖累0.6個(gè)百分點(diǎn)。

全球主要大宗商品價(jià)格方面，4月2日，沙特、俄羅斯等9國(guó)宣布新一輪的減產(chǎn)計(jì)劃，合計(jì)165.7萬桶/日，約占到OPEC+總產(chǎn)量4%、全球總產(chǎn)量的1.6%。

李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，此輪減產(chǎn)幅度雖與2020年疫情之后的970萬桶相差較大，但目前全球原油市場(chǎng)基本處于供需平衡狀態(tài)，此次減產(chǎn)足以使得原油供應(yīng)偏緊，原油價(jià)格應(yīng)聲上漲，布倫特原油價(jià)格重回80美元上方，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格跟隨上漲，石化產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲對(duì)PPI形成一定支撐。

中金宏觀指出，4月初OPEC+以外減產(chǎn)為原油過剩格局踩下剎車，國(guó)際油價(jià)一度上漲，并帶動(dòng)月均價(jià)環(huán)比正增，但滯后影響下成品油及化工品價(jià)格仍下跌。

國(guó)內(nèi)定價(jià)品種的價(jià)格上，李超宏觀團(tuán)隊(duì)表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，工業(yè)企業(yè)仍處于去化周期，工業(yè)品需求偏弱。房地產(chǎn)政策優(yōu)先“保交樓”，竣工情況優(yōu)于新開工情況，1-3月累計(jì)竣工面積同比增長(zhǎng)14.7%，而新開工面積同比下降19.2%。建筑周期中靠前的品種表現(xiàn)較弱，如螺紋鋼、水泥等，竣工鏈條品種表現(xiàn)尚可，如玻璃等。

李超宏觀團(tuán)隊(duì)還表示，電力需求進(jìn)一步回落，煤炭?jī)r(jià)格下滑。4月為傳統(tǒng)煤炭消費(fèi)淡季，4月全國(guó)重點(diǎn)電廠煤炭平均日耗量環(huán)比下降14.6%。除需求放緩?fù)猓禾抗?yīng)偏強(qiáng)，2023年以來煤炭進(jìn)口政策放開，整體進(jìn)口量顯著提升，2023年1-3月煤炭進(jìn)口量累計(jì)同比達(dá)217.8%。

根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，18家機(jī)構(gòu)對(duì)4月PPI同比增速的預(yù)測(cè)均值為-3.3%，較3月份下跌0.8個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)測(cè)區(qū)間為-3.7%至-2.8%；18家機(jī)構(gòu)均預(yù)測(cè)4月PPI同比降幅走闊。

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