老牌黃金企業(yè)中國黃金(600916.SH)盈利能力保持穩(wěn)健。

10月31日，中國黃金公告，2022年前三季度營收356.90億元，同比微降3.33%;凈利潤6.14億元，同比增長9.95%。

長江商報(bào)記者注意到，中國黃金積極降本增效助力盈利穩(wěn)增，與此同時(shí)，抓住機(jī)遇布局培育鉆石業(yè)務(wù)，以打造新的增長點(diǎn)。

值得一提的是，中國黃金持續(xù)加大研發(fā)，據(jù)三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用為1953.17萬元，同比大幅增長425.19%。

期間費(fèi)用率降至1.3%

中國黃金是國內(nèi)專業(yè)從事“中國黃金”品牌黃金珠寶產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售、品牌運(yùn)營的大型企業(yè)，是中國黃金集團(tuán)黃金珠寶零售板塊的唯一平臺(tái)，也是我國黃金珠寶銷售領(lǐng)域知名的央企。

近年來，中國黃金的盈利能力保持穩(wěn)定。2016年—2021年，公司營收從267.3億元增長到507.6億元，CAGR達(dá)到13.7%;同期凈利潤由1.81億元增長到7.94億元，CAGR為34.4%。

10月31日，公司披露三季報(bào)，2022年1—9月，公司實(shí)現(xiàn)營收356.90億元，同比微降3.33%;凈利潤6.14億元，同比增長9.95%。

雖收入有所下滑，但盈利能力仍強(qiáng)勁。其中第三季度，中國黃金實(shí)現(xiàn)營收103.6億元，同比增長0.38%;凈利潤1.75億元，同比增長12.01%。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，中國黃金還積極降本增效助力收入穩(wěn)增，今年前三季度，公司期間費(fèi)用率降至1.3%，其中銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為3.32億元、9412.16萬元、1966.32萬元，同比分別減少2.13%、11.03%、48.95%。

以上因素導(dǎo)致中國黃金毛利率與凈利率整體上行，今年前三季度，公司的毛利率與凈利率分別為3.82%與1.73%，分別比上年同期提升0.79個(gè)百分點(diǎn)、0.21個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，2021年全國黃金實(shí)際消費(fèi)量1120.9噸，同比增長36.53%，穩(wěn)居全球第一。隨著疫情好轉(zhuǎn)，黃金消費(fèi)需求穩(wěn)步釋放，黃金首飾消費(fèi)均強(qiáng)勢(shì)上升，金條及金幣銷量也保持穩(wěn)健增長，或?qū)⑼苿?dòng)中國黃金業(yè)績高增。

研發(fā)費(fèi)大增425.19%

在深耕主業(yè)的同時(shí)，中國黃金推進(jìn)營銷渠道規(guī)模的擴(kuò)張和新業(yè)務(wù)布局。

財(cái)報(bào)顯示，2019年、2020年、2021年末，中國黃金門店總數(shù)分別為2931家、3160家、3721家;前三季度，公司新增直營店19家，關(guān)閉直營店5家;新增加盟店84家，關(guān)閉加盟店287家。

借助品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，中國黃金切入培育鉆石，公司稱將積極建設(shè)培育鉆石研發(fā)設(shè)計(jì)中心、展示交易中心和供應(yīng)鏈服務(wù)中心，合理布局全渠道推廣節(jié)奏，適時(shí)規(guī)劃培育鉆石發(fā)展策略，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低對(duì)單一品類的依賴度。

根據(jù)貝恩咨詢，全球培育鉆石毛坯產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，由2018年的144萬克拉增長到2021年928萬克拉左右，3年CAGR為86.1%，預(yù)計(jì)全球培育鉆石市場規(guī)模將從2020年的167億元增長到2025年的368億元，未來市場空間巨大。

此外，中國黃金自2021年以來聚焦高附加值產(chǎn)品，通過國潮系列、古法金產(chǎn)品、以及與各類IP合作跨界產(chǎn)品的開發(fā)，打造自身差異化產(chǎn)品體系，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品端不斷升級(jí)，據(jù)三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用為1953.17萬元，同比大幅增長425.19%。

值得注意的是，規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張的中國黃金，經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳，前三季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流由10.92億元下降至-1.49億元，同比大幅下降113.68%。

對(duì)此，中國黃金表示，加盟體系因本年金條節(jié)及首飾應(yīng)收款項(xiàng)未到收賬期，電商體系因本年9月份舉辦99大促及黃金購物節(jié)活動(dòng)導(dǎo)致銷量較上年增加，未到收賬期，導(dǎo)致現(xiàn)金流量凈額降低。截至9月末，其應(yīng)收賬款15.41億元，同比增長138.91%。

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