從業(yè)績上看，三只松鼠轉(zhuǎn)型期還未到頭。

10月25日晚間，三只松鼠(300783.SZ)發(fā)布2022年第三季度報(bào)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.33億元，同比減少24.57%;凈利潤9349.96萬元，同比減少78.86%。

其中，三只松鼠三季度營業(yè)收入12.19億元，同比下滑32.63%;凈利潤1136.53萬元，同比下滑87.43%。

二級市場上，三只松鼠股價(jià)2022年至今已下跌約54%。8月20日，三只松鼠發(fā)布回購公告，擬用于回購的資金總額不低于人民幣4000萬元且不超過人民幣7000萬元，但目前尚未開始實(shí)施股份回購。

四個(gè)季度未嘗盈利增長滋味

2012年創(chuàng)建至今，三只松鼠或許又進(jìn)入了一個(gè)困難時(shí)期。

10月25日晚間，三只松鼠發(fā)布2022年第三季度報(bào)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.33億元，同比減少24.57%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9349.96萬元，同比減少78.86%。

分季度來看，三只松鼠第一至第三季度營業(yè)收入分別為30.89億元、10.25億元和12.19億元，同比分別增長-15.85%、-35.54%和-32.63%;凈利潤分別為1.61億元、-7933.14萬元和1136.53萬元，同比分別增長-48.75%、-315.66%和-87.43%。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，如果加上2021年第四季度凈利潤虧損3114.48萬元，同比下滑184.05%，三只松鼠凈利潤已連續(xù)4個(gè)季度下滑，已經(jīng)有一年沒有嘗到盈利增長的滋味。

三只松鼠上一次遇到凈利潤連續(xù)4個(gè)季度下滑，還是2019年第三季度至2020年第二季度。

對于業(yè)績下滑，三只松鼠將主要原因歸納為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

三只松鼠表示，2022年前三季度，公司延續(xù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型公告內(nèi)舉措，在“聚焦堅(jiān)果產(chǎn)業(yè)，打造多品牌模式，逐步向健康化、數(shù)字化、全球化邁進(jìn)”的十年戰(zhàn)略牽引下，繼續(xù)推進(jìn)“每日堅(jiān)果示范工廠打造、分銷全域布局、線下門店優(yōu)化、事業(yè)部制改革”四大變革舉措，其中對于部分業(yè)務(wù)及產(chǎn)品的主動(dòng)縮減對當(dāng)期業(yè)績產(chǎn)生影響。

2022年4月，三只松鼠發(fā)布了《關(guān)于全面推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級、邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要公告》。

三只松鼠的轉(zhuǎn)型公告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，要讓更多的人可以買到更便宜的堅(jiān)果，“人人吃得起，處處買得到”，打通一產(chǎn)二產(chǎn)三產(chǎn)。

而且，三只松鼠表示，從高質(zhì)量發(fā)展的角度審視，過去門店規(guī)模化、粗放型的發(fā)展模式存在問題，為此公司已全面暫停門店擴(kuò)張，并且大力度關(guān)停不符合長期定位、業(yè)績不佳的門店，下一步將著力提升單店盈利能力，聚焦優(yōu)質(zhì)門店的高質(zhì)量發(fā)展。

自建工廠轉(zhuǎn)型

簡單來說，三只松鼠一個(gè)目標(biāo)是要自建工廠，再就是關(guān)店。

2022年三季報(bào)中，三只松鼠表示，目前，公司仍處于戰(zhàn)略調(diào)整期，供應(yīng)鏈、渠道等布局及其效益產(chǎn)生需要一定時(shí)間，但公司堅(jiān)定戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向和決心，穩(wěn)步推進(jìn)落實(shí)，持續(xù)向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。

三只松鼠介紹，供應(yīng)鏈建設(shè)方面，公司每日堅(jiān)果工廠六條產(chǎn)線全部投產(chǎn)為推動(dòng)一二三產(chǎn)深度融合，公司通過自主建設(shè)堅(jiān)果示范工廠進(jìn)入二產(chǎn)，以此推動(dòng)堅(jiān)果產(chǎn)業(yè)工業(yè)化水平提升。2022年4月，公司開工建設(shè)第一座每日堅(jiān)果示范工廠，并于7月實(shí)現(xiàn)首批規(guī)劃的兩條產(chǎn)線試運(yùn)營。

截至三季度末，三只松鼠共計(jì)六條產(chǎn)線36套設(shè)備已全部正式投產(chǎn)，將有助于產(chǎn)品力的進(jìn)一步提升。此外，夏威夷果、碧根果示范工廠兩條產(chǎn)線已建設(shè)完畢，預(yù)計(jì)于今年底投產(chǎn)。

新分銷持續(xù)布局方面，三只松鼠表示，公司渠道建設(shè)成果初顯，全力備戰(zhàn)年貨旺季。年內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)新分銷業(yè)務(wù)，布局全國重點(diǎn)批市和縣級下沉市場。

截至三季度末，三只松鼠累計(jì)與885家經(jīng)銷商伙伴建立長期穩(wěn)定的品牌授權(quán)經(jīng)銷合作。同時(shí)，在組織建設(shè)方面，進(jìn)一步完善全國各區(qū)域駐外銷售團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)屬地化客戶服務(wù)能力和業(yè)務(wù)效率穩(wěn)步提升。

此外，三只松鼠表示，經(jīng)銷專供品目前已初步開發(fā)完成，為即將到來的年貨節(jié)銷售旺季奠定良好基礎(chǔ)。

有業(yè)內(nèi)人士向長江商報(bào)記者表示，三只松鼠自建工廠可以更好地把握產(chǎn)品品質(zhì)，但同時(shí)投入較多，對公司財(cái)務(wù)造成一定負(fù)擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)較大。

研發(fā)費(fèi)用下滑29.79%

“全面暫停門店擴(kuò)張，并且大力度關(guān)停不符合長期定位、業(yè)績不佳的門店。”三只松鼠正走在關(guān)店的道路上。

2022年上半年，三只松鼠投食店新開1家，閉店56家，截至期末累計(jì)85家，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.39億元;聯(lián)盟店新開37家，閉店182家，截至期末累計(jì)780家，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.98億元;新分銷實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.32億元。

整體看來，三只松鼠投食店凈閉店55家，聯(lián)盟店凈閉店145家，共計(jì)200家。

三只松鼠起源于電商，快速建立起全國化的品牌認(rèn)知。上半年，三只松鼠第三方電商平臺營業(yè)收入30.13億元，占總營收的73.25%。其中，天貓系營業(yè)收入達(dá)11.97億元，同比下滑25.56%;京東系營業(yè)收入達(dá)11.19億元，同比下滑21.64%。

業(yè)績下滑之下，三只松鼠三費(fèi)中的銷售費(fèi)和管理費(fèi)卻未跟著大幅下降。

數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，三只松鼠銷售費(fèi)用達(dá)12.05億元，同比下滑17.85%，占營業(yè)收入約22.6%;管理費(fèi)用達(dá)1.97億元，同比增長13.43%;財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)232.8萬元，同比下滑78.79%。

而且，同期，三只松鼠毛利率下滑至27.55%。

值得關(guān)注的是，前三季度，三只松鼠研發(fā)費(fèi)用達(dá)2858.79萬元，同比下滑29.79%。

二級市場上，三只松鼠股價(jià)2022年至今已下跌約54%。

8月20日，三只松鼠公告稱，擬使用自有資金以集中競價(jià)交易的方式回購公司部分社會(huì)公眾股份，全部用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。

公告顯示，本次擬用于回購的資金總額不低于人民幣4000萬元且不超過人民幣7000萬元，回購價(jià)格不超過人民幣32.16元/股。

然而，或許是因?yàn)樾判牟蛔悖?0月12日，三只松鼠公告稱，截至2022年9月30日，公司尚未開始實(shí)施股份回購。

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