當?shù)貢r間4月28日，美國商務部經(jīng)濟分析局(BEA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國一季度實際GDP年化環(huán)比下降1.4%，低于市場預期的增長1.1%。

BEA表示，第一季度實際GDP的下降反映了私人庫存投資、出口、聯(lián)邦政府支出以及州和地方政府支出的減少，同時進口有所上升。

從分項看，一季度，私人庫存投資拖累GDP約0.84個百分點；出口環(huán)比下降5.9%，拖累GDP約0.68個百分點；進口環(huán)比上升17.7%，拖累GDP約2.53個百分點；政府開支環(huán)比下降2.7%，拖累GDP約0.48個百分點。

對GDP正向拉動上，個人消費支出 (PCE)、非住宅固定投資和住宅固定投資均有所增加。

從分項看，一季度，消費環(huán)比增長2.7%，貢獻GDP約1.83個百分點；固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長7.3%，貢獻GDP約1.27個百分點。

具體看，私人庫存投資的下降主要是批發(fā)貿(mào)易(主要是汽車)和零售貿(mào)易(特別是“其他”零售商和汽車經(jīng)銷商)的減少。在出口中，非耐用品的普遍下降被“其他”商業(yè)服務(主要是金融服務)的增加所部分抵消。政府支出的減少主要反映了中間產(chǎn)品和服務的國防開支減少。耐用品(尤其是非食品和非汽車消費品)的增長則帶動了進口的增長。

另外，消費的增加反映了服務的增加(以醫(yī)療保健為主導)，但部分被商品的減少所抵消。在商品中，非耐用品(以汽油和其他能源商品為首)的減少部分被耐用品(以汽車和零部件為首)的增加所抵消。非住宅固定投資的增加反映了設備和知識產(chǎn)權產(chǎn)品的增加。

工銀國際首席經(jīng)濟學家程實對澎湃新聞表示，美國一季度GDP收縮的核心原因是全球疫情反復造成的供給沖擊，美國外貿(mào)萎靡對一季度增長造成巨大影響，值得注意的是，美國消費依舊強勁，這也意味著一季度GDP收縮尚不動搖美國經(jīng)濟復蘇基礎。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則對澎湃新聞表示，一季度，美國商品銷售表現(xiàn)不理想，主要是美國空前規(guī)模刺激政策退出、高物價、供應瓶頸、能源及原材料商品市場波動，美聯(lián)儲收緊融資環(huán)境，地緣沖突等，明顯削弱了消費者與企業(yè)信心，居民薪資增長趕不上物價上漲，居民購買力在下降。

在備受市場關注的美聯(lián)儲加息上，程實表示，一季度GDP對美聯(lián)儲加息節(jié)奏會產(chǎn)生影響，極端情況(例如大力度加息)出現(xiàn)的概率降低，但影響有限；美聯(lián)儲的緊縮方向和決心不會動搖，5月5日的第二次加息和啟動縮表還會如約而至。

周茂華也表示，一季度GDP放緩，但不足以改變美聯(lián)儲向中性利率乃至收緊方向趨近。主要是從美聯(lián)儲兩大職責看，3月美國失業(yè)率3.6%，結合其他指標看，美國就業(yè)市場存在一定程度“過熱”；而消費者物價(CPI)同比來到40年歷史高位，對居民消費影響逐步顯現(xiàn)，為避免高通脹長期化，美聯(lián)儲短期仍不會改變政策方向。

對滯脹風險，程實表示，不光是美國，全球經(jīng)濟現(xiàn)在都處于“滯脹”狀態(tài)，這是事實；唯一可以討論的是滯脹的持續(xù)性，其持續(xù)期則至少要等待疫情完全控制之后。

周茂華則表示，從趨勢看，美國大規(guī)模刺激政策退出，地緣沖突繼續(xù)沖擊全球能源商品市場平衡，美聯(lián)儲收緊融資環(huán)境，全球疫情影響尚未結束等，美國經(jīng)濟面臨滯脹風險。但考慮到美國就業(yè)市場強勁表現(xiàn)，短期陷入滯脹風險不大。

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