【早盤策略】

技術(shù)上，上證指數(shù)延續(xù)反彈走勢，指數(shù)重回3200點整數(shù)關(guān)口。從結(jié)構(gòu)上看，目前指數(shù)仍處于震蕩筑底過程，但市場量能依舊保持低迷狀態(tài)，一定程度表明市場做多信心不足，整體風(fēng)格偏于保守，操作上仍需保持謹慎。

俄烏沖突、疫情以及美聯(lián)儲緊縮政策等強力因素反復(fù)擾動市場，指數(shù)延續(xù)震蕩筑底走勢，結(jié)構(gòu)性行情或較為明顯。具體來看，全球通脹形勢仍未緩解，海外宏觀流動性超預(yù)期收緊壓制市場風(fēng)險偏好；與此同時美國出現(xiàn)新的變異毒株，疫情反復(fù)且拐點的出現(xiàn)低于預(yù)期，經(jīng)濟下行壓力進一步加大。所以看到當(dāng)前市場雖然反彈但走勢仍較為猶豫，資金觀望情緒較濃。而短期市場的核心支撐在于國內(nèi)政策仍較為積極，繼國常會預(yù)告降準(zhǔn)后央行進一步發(fā)聲確認，按此前經(jīng)驗表明降準(zhǔn)措施會快速落地。與此同時，4月15日將迎來央行慣例操作中期借貸便利(MLF)，政策利率屆時是否能降息值得期待。站在當(dāng)前時點，我們認為投資者不宜過度悲觀，經(jīng)過大幅調(diào)整后A股市場估值優(yōu)勢日漸顯現(xiàn)，同時在國內(nèi)積極政策不斷發(fā)力環(huán)境下A股中期機會仍值得期待。配置方向上，建議逢低關(guān)注一季報預(yù)期和穩(wěn)增長發(fā)力方向(核電、5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、特高壓、水利、管廊)以及政策持續(xù)加碼下有望迎來行業(yè)景氣邊際改善的地產(chǎn)、建材等板塊，同時可逢低布局后疫情周期的旅游、酒店餐飲等板塊。

【消息面】

1、消費延遲但需求強勁家居建材頭部企業(yè)逆勢擴產(chǎn)

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的2021年社會消費品零售總額主要數(shù)據(jù)，全年社會消費品零售總額為440823億元，其中，家居建材類零售額約3634億元，較2020年有明顯增長。記者采訪業(yè)內(nèi)人士了解到，受疫情和地產(chǎn)調(diào)控影響，消費者對家居建材的需求出現(xiàn)“延遲消費”現(xiàn)象，但市場需求依舊存在且較為強勁。

2、央行：適時運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具進一步加大金融對實體經(jīng)濟支持力度

4月14日，中國人民銀行舉行2022年第一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會。人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘在會上表示，今年一季度流動性合理充裕，金融總量穩(wěn)定增長，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，企業(yè)的綜合融資成本穩(wěn)中有降，金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)量和效率不斷提升。

3、國有大行撥備覆蓋率存下調(diào)空間所釋放資金可精準(zhǔn)滴灌實體經(jīng)濟

記者注意到，隨著去年國有大行盈利的較快增長，為了“豐年存糧”，國有大行撥備覆蓋率在2021年出現(xiàn)普漲。這也為日后大型銀行主動下調(diào)撥備覆蓋率提供了操作空間，并為加強信貸投放能力創(chuàng)造了可能。

（文章來源：和信投顧）

關(guān)鍵詞： 大盤指數(shù)