“雙十”基金經(jīng)理鳳毛麟角，誰是績優(yōu)長跑型選手？

21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，公募基金有2936名基金經(jīng)理，基金經(jīng)理年限超過10年的只有178個，其中年化收益超過10%的僅57位。

“雙十”基金經(jīng)理占比約2%。

長跑選手“雙十”基金經(jīng)理有何投資風(fēng)格？

2022年市場不確定性增加，雙十基金經(jīng)理將如何投資？

何為“雙十”

市場上有一批“老一代”基金經(jīng)理穿越多輪牛熊市，他們的基金經(jīng)理年限在10年以上，且10年復(fù)合回報10%以上。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至3月2日(下同)，“雙十”基金經(jīng)理(注：基金經(jīng)理從業(yè)年限超過10年，年化收益率超過10%)共有57位。

其中包括一大批耳熟能詳?shù)拿餍腔鸾?jīng)理傅鵬博、朱少醒、劉彥春、周蔚文、曹名長、何肖頡、王克玉、王健、杜猛、李巍等。

具體來說，市場上有4位基金經(jīng)理投資經(jīng)理年限在10年以上，幾何平均年化收益率超過20%，他們分別是：工銀瑞信的何肖頡27.34%；長安的徐小勇24.01%；中歐的曹名長21.89%；睿遠的傅鵬博21.33%。

另有17位基金經(jīng)理投資經(jīng)理年限在10年以上，幾何平均年化收益率超過15%，分別為富國的朱少醒19.88%；華夏的鄭曉輝19.65%；中歐的周蔚文18.72%；泓德的王克玉18.50%；上投摩根的杜猛17.99%；華安的王春17.95%；工銀瑞信的王筱苓17.45%；中歐的王健17.38%；廣發(fā)的李巍17.05%；諾安的楊谷16.51%；匯安基金的鄒唯16.15%；國海富蘭克林的徐荔蓉16.12%；上投摩根的孫芳15.98%；國壽安保的張琦15.76%；建信的陶燦15.63%；富國的畢天宇15.39%；銀河的張楊15.06%。

其中有3位“雙十五”基金經(jīng)理：富國的朱少醒，基金經(jīng)理年限16年，幾何年化收益率19.88%；富國的畢天宇，基金經(jīng)理年限16年，幾何年化收益率15.39%；諾安的楊谷，基金經(jīng)理年限15年，幾何年化收益率16.51%。

而“雙十”基金經(jīng)理的影響力也很大，其中在管規(guī)模超過100億的有19位。

劉彥春979億元；周蔚文925億元；馮波469億元；顧耀強442億元；朱少醒405億元；傅鵬博366億元；王景289億元；梁浩259億元；鄭煜228億元；王健208億元；杜猛196億元；王克玉177億元；余廣174億元；桂躍強172億元；陶燦165億元；李巍141億元；何肖頡131億元；應(yīng)帥111億元；胡濤104億元；章旭峰100億元；饒剛100億元。

投資風(fēng)格

能拿下“雙十”基金經(jīng)理的桂冠，與基金經(jīng)理們的投資風(fēng)格有很大關(guān)系。

比如，長期投資表現(xiàn)最好的是富國的朱少醒，是最頂尖的“雙十五”基金經(jīng)理之一。

目前22只僅有的“雙十”基金中，基金經(jīng)理從第一天開始到現(xiàn)在，一直沒有換過，任職年限最長的就是富國天惠精選成長。

朱少醒旗下只有富國天惠精選成長這一只基金，他創(chuàng)造了16年收益1821%的神話，年化回報19.88%，目前這只基金規(guī)模405億元，長期回報非常優(yōu)秀。

富國天惠精選成長去年四季度的十大重倉股中，既有食品飲料(貴州茅臺、五糧液、伊利股份)，也有新能源股(寧德時代)，科技股(韋爾股份、立訊精密、國瓷材料)，醫(yī)藥股(邁瑞醫(yī)療、長春高新)和金融股(寧波銀行)。

股票倉位高達93.53%，持倉行業(yè)分散，十大重倉股占基金凈值比36.80%，比較低。

總體來看，朱少醒投資風(fēng)格上偏好成長股，自下而上精選個股，分散投資，不擇時長期持股。

而另一位基金大佬傅鵬博，在管規(guī)模366億元，投資經(jīng)理年限12年，他跟陳光明2018年共同成立了睿遠基金。

傅鵬博目前旗下只有一只基金——睿遠成長價值成立于2019年3月，屬于當年爆款基金，一天募集700億，最終配售50億，創(chuàng)當時最低配售比。

從2021年四季度持倉來看，傅鵬博倉位高達93.51%，重點配置了建筑建材、化工、TMT和新能源等子板塊，核心股票比例相對穩(wěn)定。傅鵬博同樣屬于明顯的成長風(fēng)格。

上市公司所處行業(yè)的景氣度，中長期發(fā)展空間和確定性，以及成長過程中可利用資源等都是傅鵬博篩選的重要指標。

另有一批“雙十”基金經(jīng)理以價值投資見長。

最有特色的是曹名長，他以“低估值價值投資”聞名。

低估值價值投資有兩個特點，一是比較注重估值安全邊際，“左側(cè)”買股，“左側(cè)”賣出，估值達到一定高度就可能會賣掉；二是投資方法比較“保守”，牛市的時候跑不贏很多投資者，甚至可能跑輸市場，但弱市相對穩(wěn)健，會跑贏市場、跑贏大多數(shù)投資者。

目前曹名長投資經(jīng)理年限15年，在管規(guī)模66億元，在管基金4只。代表基金中歐潛力價值，規(guī)模21億元，自2015年11月任職以來回報122%，平均年化回報13.48%。

中歐潛力價值基金2021年四季度重倉低估的地產(chǎn)(金地集團)、可選消費(寧波華翔、富安娜、航民股份、曲美家居、中國汽研)、材料(大亞圣象、壘知集團、冀東水泥)等。

作為“保守型”投資者，曹名長基金的最大特點就是低PE和低PB，不少是200億以下的小盤股，大多選擇一些細分行業(yè)的中小市值龍頭作為主要投資方向。

中歐潛力價值基金目前投資方向，一方面是選擇房地產(chǎn)以及上下游產(chǎn)業(yè)鏈，把金地集團買成了第一大重倉，此外持有冀東水泥、壘知集團等地產(chǎn)上中游，還有大亞圣象、富安娜、曲美家居等地產(chǎn)下游的家裝行業(yè)；另一方面是選擇小市值汽車零部件公司，如寧波華翔、中國汽研，是曹名長從2019年底就持續(xù)持有的股票。

而基金經(jīng)理王健，是穩(wěn)健型選手，在管規(guī)模208億元，管理9只基金，基金經(jīng)理年限11年，幾何年化回報17.38%，現(xiàn)任中歐成長組投資總監(jiān)。

王健代表產(chǎn)品為中歐新動力，屬大盤平衡風(fēng)格，重倉行業(yè)分散。比如2021年四季度末重倉股，晶晨股份(半導(dǎo)體)、萬科A(地產(chǎn))、華域汽車(汽車制造)、舜宇光學(xué)(電子設(shè)備)、宋城演藝(可選消費)、萬潤股份(化工材料)、伯特利(汽車制造)、瑞科激光(電子設(shè)備)、瀘州老窖(消費)、浪潮科技(信息技術(shù))。

中歐新動力A自2016年11月王健接手管理以來，任職回報超135%，年化回報為17.41%。

王健是一位平衡投資的女將，一貫采用GARP策略，屬“低估值成長”風(fēng)格，兼顧價值與成長，以較低價格買入較高成長性的股票。總的來說，行業(yè)配置比較分散，回撤控制相對較好。

投資策略

總體來看，2022年“雙十”基金經(jīng)理更注重風(fēng)格平衡，一方面是更多配置低估值和價值股，另一方面繼續(xù)看好科技、新能源等成長股。

“頂流基金經(jīng)理”劉彥春，投資經(jīng)理年限近13年，年化收益率10.51%，劉彥春投資一向偏大盤成長股。

劉彥春認為，2022年市場風(fēng)格將重新平衡。那些短期逆風(fēng)的優(yōu)秀公司已經(jīng)極具投資價值，眾多行業(yè)將迎來景氣反轉(zhuǎn)。長、短期邏輯共振的行業(yè)與公司在新的一年里有望迎來良好表現(xiàn)。

“投資最困難的階段已經(jīng)過去。保持耐心，價值總會回歸?！眲┐赫J為。

工銀瑞信基金的何肖頡，基金經(jīng)理年限11年，幾何平均年化收益率27.34%，在“雙十”基金經(jīng)理中最高，偏好大盤成長風(fēng)格。

何肖頡表示，展望2022年，未來將繼續(xù)保持均衡配置，優(yōu)化具備長期成長空間的行業(yè)標的，適度增配消費。

部分“雙十”基金經(jīng)理2022年更傾向成長股。

基金經(jīng)理徐小勇?lián)碛?0年的基金經(jīng)理管理經(jīng)驗，合計管理規(guī)模71億元，平均年化收益24.01%，在“雙十”基金經(jīng)理中僅次于何肖頡。

徐小勇預(yù)計2022年市場可能與2021年比較相似，呈現(xiàn)寬幅振蕩，行業(yè)、風(fēng)格輪動的局面。

徐小勇同樣偏大盤成長風(fēng)格，他表示，將持續(xù)修正圍繞成長股展開的個股精選策略，積極構(gòu)建和優(yōu)化長期成長組合。

偏成長風(fēng)格的傅鵬博表示，他將結(jié)合1月份上市公司業(yè)績的預(yù)披露，動態(tài)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，而新能源、軍工、新材料、高端制造依舊是他重點關(guān)注的行業(yè)。

部分基金經(jīng)理更看好低估值行業(yè)。

曹名長表示，展望2022年，在穩(wěn)經(jīng)濟的政策前提下，那些估值較低，且與宏觀經(jīng)濟關(guān)系緊密的地產(chǎn)基建金融以及可選消費等行業(yè)在2022年可能會有不錯的表現(xiàn)。相反，那些在過去幾年過于透支的一些行業(yè)，在新的周期里，可能較難表現(xiàn)。

王健的風(fēng)格比較穩(wěn)健，這使得她在今年市場大回調(diào)的情況下比較“抗跌”。在2021年四季報中，王健表示，階段性關(guān)注估值受到壓抑但政策邊際存在放松可能的地產(chǎn)龍頭，以及航空、酒店等行業(yè)。

但是從中長期維度，王健主要關(guān)注在高端制造及科技領(lǐng)域具備國產(chǎn)的替代進口能力的公司；成長或者消費領(lǐng)域機制獲得改善的公司。

值得注意的是，總體來看，“雙十”基金經(jīng)理更強調(diào)自下而上選股，更傾向選擇進入合理估值的“優(yōu)質(zhì)公司”。

朱少醒認為，去年核心資產(chǎn)中，部分優(yōu)質(zhì)標的前期股價有較大幅度的回撤，估值吸引力是有所上升的。2022年他把精力用于選出“優(yōu)秀公司”——公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)。

（文章來源：21財經(jīng)）

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