今年以來A股IPO明顯放緩，但A股上市公司確實(shí)不差錢。截至2017年末，A股上市公司的貨幣資金達(dá)到9.6萬億元，今年一季度末為9.16萬億元。如果按照90%的比例推算，截至一季度末，上市公司銀行存款超過8萬億元。

不過，數(shù)以千計(jì)的上市公司熱衷購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，今年以來的5個(gè)月累計(jì)購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品在4200億元左右。

有分析認(rèn)為，上市公司一般都會(huì)根據(jù)自己的資金供求來進(jìn)行階段性購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，有不少上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)低迷，依靠購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品維持業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

日前在一年一度伯克希爾股東大會(huì)上，巴菲特透露，伯克希爾每周能賺4億美元，截至一季度末，伯克希爾賬上大約有1000億美元現(xiàn)金。蘋果公司一季度末持有的現(xiàn)金為2672億美元。實(shí)際上，A股上市公司中，也有不少公司持有巨額現(xiàn)金。截至2017年末，上市公司擁有的貨幣資金合計(jì)超過9萬億元，其中，約8萬億元為銀行存款。有業(yè)內(nèi)人士指出，手持適當(dāng)規(guī)?，F(xiàn)金的公司擁有較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但過高的銀行存款也不一定是好事。

大量的資金沉淀效率偏低

“從目前公布的數(shù)據(jù)構(gòu)成看，貨幣資金中，很大一部分都是銀行存款。在其他貨幣資金中，有一部分是受限制的，比如用作借款、信用證及承兌匯票的保證金、存出資本保證金、存出證券投資款以及財(cái)務(wù)類子公司的法定存款準(zhǔn)備金等。因此，銀行存款基本占了貨幣資金的九成左右。”一位上市公司財(cái)務(wù)人員對(duì)廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者表示。這也意味著，截至今年一季度末，上市公司的銀行存款高達(dá)8.19萬億元。

有財(cái)務(wù)人士表示，一般而言，貨幣資金反映了公司短期的承兌能力。大量的資金沉淀在銀行賬戶上，資金使用效率偏低。因此，不少上市公司熱衷買理財(cái)產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2017年以來，有1533家公司累計(jì)購(gòu)買各種期限的理財(cái)產(chǎn)品1.96萬億元，僅僅2018年以來的不足5個(gè)月，上市公司購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4200億元。其中，200天以內(nèi)期限占主角。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，適當(dāng)?shù)睦碡?cái)產(chǎn)品有利提升閑置資金的使用率，但如果上市公司過于沉迷于理財(cái)，并非是一件好事情。

熱衷理財(cái)產(chǎn)品

今年以來，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的熱度絲毫未減。數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，上市公司購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4201.23億元。有分析指出，在年報(bào)和季報(bào)披露結(jié)束后，可能會(huì)有更多的上市公司將賬戶上的資金轉(zhuǎn)入理財(cái)賬戶。

廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年以來，上市公司購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品多種多樣，既有傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，也有信托計(jì)劃等風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的產(chǎn)品;既有1天期限的國(guó)債逆回購(gòu)，也有時(shí)限在一年左右的集合資金計(jì)劃等。如今年2月初，廣匯汽車斥資65億元購(gòu)買國(guó)債逆回購(gòu)，做起的短息“放貸”的生意，為該公司帶來了93.15萬元的短期收益。而麗江旅游、今世緣、杭叉集團(tuán)、倍加潔等公司均購(gòu)買了期限在一年的產(chǎn)品，涉及債券、私募基金、信托計(jì)劃、保本理財(cái)?shù)取?/p>

值得注意的是，在這4200億元的理財(cái)產(chǎn)品資金中，有不少是來自于募集資金。新和成、長(zhǎng)榮股份、西部建設(shè)、中金嶺南、潤(rùn)建通信等都利用募集資金購(gòu)買90天期限的理財(cái)產(chǎn)品，其中，新和成一次性買入工銀理財(cái)共贏3號(hào)保本型(定向浙江)產(chǎn)品9億元，中金嶺南買入廣發(fā)銀行“新加薪16號(hào)”人民幣理財(cái)計(jì)劃4.4億元。

股民如何選擇“現(xiàn)金牛奶”股?

一般而言，企業(yè)有大量貨幣資金，或者購(gòu)買短期理財(cái)產(chǎn)品，資金充裕。這類公司安全性較高。

不過，也有分析認(rèn)為，雖然上市公司手持現(xiàn)金，但過于熱衷理財(cái)而新增投資卻不明顯，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也會(huì)受到影響。因此，投資者在選擇個(gè)股的時(shí)候，即使有“充足”的現(xiàn)金流，但依然要看主營(yíng)業(yè)務(wù)情況。

私募人士指出，根據(jù)相關(guān)理論，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中需要購(gòu)買原材料，支付各種成本費(fèi)用。同時(shí)，還要應(yīng)付不測(cè)之需而持有貨幣的動(dòng)機(jī)等都需要一定的現(xiàn)金備用。因此，貨幣資金充裕，或擁有短期可以變現(xiàn)的金融產(chǎn)品較多的公司，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，基本面更加穩(wěn)定，現(xiàn)金派發(fā)紅包的概率較高。但如果持有現(xiàn)金過多，既降低資金周轉(zhuǎn)和使用率，也可能折射出企業(yè)再投資緩慢。

職業(yè)投資者郭施亮指出，部分上市公司雖然擁有充裕的現(xiàn)金，但不去再投資、不去現(xiàn)金分紅，卻偏愛于投資理財(cái)，值得投資者去思考。

關(guān)鍵詞： 上市公司 理財(cái)產(chǎn)品