觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MLF以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，俄烏局勢(shì)再掀波瀾，俄羅斯股市當(dāng)日暴跌，A股弱勢(shì)反彈后如期回落，短期仍有反復(fù)，但多方支撐和提振下，整體仍是震蕩筑底階段，逢低可繼續(xù)做中期戰(zhàn)略配置。

每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月21日，俄羅斯股市大幅下挫。俄羅斯MOEX指數(shù)一度跌超15%，俄羅斯交易系統(tǒng)指數(shù)(RTS)一度跌超17%。截止收盤，俄羅斯交易系統(tǒng)指數(shù)(RTS)跌13.21%。俄羅斯股市的重挫，當(dāng)然還是近期的地緣政治沖突問(wèn)題，但對(duì)俄羅斯股市沖擊如此之大，還是超乎預(yù)期的。

對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，此前我們也說(shuō)過(guò)，如果地緣政治沖突發(fā)生，是不能獨(dú)善其身的。畢竟，全球資本市場(chǎng)相互緊密連接，一有風(fēng)吹草動(dòng)，市場(chǎng)都是聯(lián)動(dòng)的。而海外市場(chǎng)對(duì)A股來(lái)說(shuō)，最大的影響在于情緒，所以俄羅斯指數(shù)也好，美股也好，一旦下跌，A股一般都是低開(kāi)的。不過(guò)，從實(shí)質(zhì)性影響來(lái)說(shuō)，其實(shí)海外市場(chǎng)的影響不大，也不是決定性的。因?yàn)楣墒羞€是要看本質(zhì)，尤其是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策等多方面的影響，包括上市公司整體的質(zhì)地等。所以，海外市場(chǎng)多數(shù)時(shí)期也僅是情緒影響，而且是短期的。即便是發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)以及大的災(zāi)害，其實(shí)A股影響也并不大，比如此前我們提到的“911”事件以及伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)股市并沒(méi)有太多的傷害。

因此，回到我們的市場(chǎng)，今日一度的下跌，其實(shí)也是上周的預(yù)期之內(nèi)。尤其是此前連續(xù)弱勢(shì)反彈以及蹺蹺板效應(yīng)下，市場(chǎng)成交量遲遲未能釋放，賺錢效應(yīng)不佳疊加多方擔(dān)憂之下，回落只是時(shí)間的問(wèn)題。而昨日俄羅斯股市重挫，對(duì)今日市場(chǎng)的下跌也只能算是“屋漏偏逢連夜雨”，并非引起市場(chǎng)下跌的主要因素。而本就A股而言，即便回落也是反復(fù)震蕩，并沒(méi)有繼續(xù)大幅走低的基礎(chǔ)。

所以，短期海外市場(chǎng)的重挫以及擔(dān)憂，加速了指數(shù)二次回探的速度和幅度，但并不影響A股整體向好的趨勢(shì)。當(dāng)前，穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)下市場(chǎng)政策底明顯，寬松周期開(kāi)啟下流動(dòng)性穩(wěn)中有升，資金底對(duì)市場(chǎng)也有提振，盡管情緒低迷，但相對(duì)于此前連續(xù)調(diào)整，當(dāng)前已經(jīng)有所回升，市場(chǎng)并沒(méi)有絕對(duì)的利空，整體下行空間有限。

當(dāng)前最大的矛盾在于，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及海外地緣政治沖突擔(dān)憂不斷，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好未能提升，而增量資金觀望下，場(chǎng)內(nèi)還是存量資金博弈。所以，反復(fù)以及風(fēng)格輪動(dòng)成為主主基調(diào)，賺錢效應(yīng)并不明顯。目前還需耐心觀望，等待市場(chǎng)情緒的繼續(xù)回升。不過(guò)，對(duì)于個(gè)股而言，當(dāng)前可逐步跟蹤。此前低估值以及穩(wěn)增長(zhǎng)板塊持續(xù)跟蹤下，超跌的高景氣成長(zhǎng)股，當(dāng)前性價(jià)比凸顯，連續(xù)調(diào)整后也可考慮逢低配置，博弈可能的階段性反彈行情。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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