觀點：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。而隨著通脹見頂預(yù)期加強(qiáng)以及降準(zhǔn)預(yù)期落地，貨幣寬松預(yù)期再次增強(qiáng)，給市場帶來整體提振。A股中期向好的邏輯并未改變，但短期海外情緒干擾縈繞，市場反復(fù)震蕩難免。經(jīng)歷連續(xù)下跌以及急跌之后，目前市場估值處于中位數(shù)下方，基本面支撐和流動性提振下，繼續(xù)下行空間不大，總體仍是震蕩筑底。但鑒于短期情緒的不穩(wěn)定，在一段時間價格還會偏失價值，建議投資者觀望為主，等待美聯(lián)儲加息利空出盡，再做新的定奪。

昨日，中概股再次暴跌，而A股也沒好到那里去。繼續(xù)低開之后，展開震蕩走低，盤中雖然半導(dǎo)體以及券商等一度拉升，但杯水車薪，指數(shù)隨后繼續(xù)跳水，盤中一度大跌100點，跌破3100點整數(shù)關(guān)口。盤面上看，電力設(shè)備、計算機(jī)以及電子等板塊小幅走低，而煤炭以及房地產(chǎn)板塊大跌領(lǐng)先，鋼鐵、公用事業(yè)、建筑建材以及輕工制造等多板塊下跌超3%。

從今日盤面上看，由于情緒的不穩(wěn)定性，市場還是有擔(dān)憂的，這個擔(dān)憂不單是海外沖突的影響，也不是中概股暴跌的干擾，更多的還是情緒綜合化的延續(xù)。當(dāng)然，其中還有資金出逃的不利情緒抑制。這個我們在最近也多次溝通，即指數(shù)整體調(diào)整相對充分，但多方擔(dān)憂下情緒或不穩(wěn)定，二次探底隨時開啟。從今日盤面看，顯然，二次探底來得又快又狠。

情緒不穩(wěn)定下，我們看到盤面上基本上是通殺，如果說此前還有穩(wěn)增長板塊的支撐，但現(xiàn)在顯然就是資金的不計成本的出逃，這里當(dāng)然有機(jī)構(gòu)出逃的大的影響，進(jìn)而帶動市場情緒的持續(xù)低迷。而不僅僅是內(nèi)資，我們看到外資近期也是大幅流出，僅今日午后半小時，北向資金就出逃超百億，很顯然海外資金也是有諸多的擔(dān)憂。

實際上，國內(nèi)2月份的金融數(shù)據(jù)并不理想，實體經(jīng)濟(jì)面的壓力依然較大，這是內(nèi)部的擔(dān)憂。而俄烏沖突之下，系統(tǒng)性風(fēng)險已經(jīng)呈現(xiàn)，疊加商品價格高企，全球通脹上行，輸入型通脹也是市場擔(dān)憂的。所以，綜合性的情緒影響才是當(dāng)前市場最大的矛盾。而在此之下，美聯(lián)儲加息的擔(dān)憂還在，盡管我們預(yù)期這個可能是短期利空出盡的影響，但不排除短期繼續(xù)的利空抑制。

所以，目前市場整體調(diào)整已經(jīng)相對充分，A股整體估值也已經(jīng)處于中位數(shù)下方，具備一定的投資價值。但是從操作上看，在情緒不穩(wěn)定下，價格往往偏離價值，也就是價格可能還會低于價值一段時間?；蛟S當(dāng)前是底部階段，但不是穩(wěn)妥的增倉和抄底的時期，畢竟抄底比拼的不是誰的手快，而是誰更加的穩(wěn)當(dāng)。

總結(jié)一下：市場迎來預(yù)期當(dāng)中的二次探底，但多方擔(dān)憂之下，仍有反復(fù)。指數(shù)仍處于震蕩筑底過程中，建議等待美聯(lián)儲加息落地之后再做新的定奪。對于激進(jìn)的投資者，可繼續(xù)考慮分批低吸做戰(zhàn)略配置，而對于穩(wěn)健的投資者來說，也可輕倉觀望，耐心等待市場的企穩(wěn)。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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