觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MLF以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，海外地緣政治沖突升級(jí)，市場(chǎng)情緒恐慌宣泄，A股一度迎來(lái)重挫。不過(guò)，隔夜美股大幅逆襲，海外沖突影響預(yù)期不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，A股整理中仍保持震蕩反彈格局，預(yù)計(jì)繼續(xù)磨底概率較大，持倉(cāng)觀望的同時(shí)，也仍是考慮戰(zhàn)略配置的好時(shí)機(jī)。

昨日俄烏沖突升級(jí)下，對(duì)全球市場(chǎng)迎來(lái)沖擊，A股盤(pán)中一度下跌超80點(diǎn)，不過(guò)尾盤(pán)有小幅的回升，不至于情緒冰點(diǎn)。而隔夜美股開(kāi)盤(pán)大跌下，一路上行，最終不僅收紅，納斯達(dá)克指數(shù)還大漲3%，迎來(lái)近千點(diǎn)的大逆襲。不過(guò)歐洲股市并沒(méi)有那么幸運(yùn)，此前俄羅斯估值一度暴跌50%，其他歐洲市場(chǎng)也是悉數(shù)走低。

值得注意的是，美股的上漲和拜登講話有直接的關(guān)系。據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)拜登在白宮就烏克蘭局勢(shì)發(fā)表講話。拜登表示，俄羅斯在美國(guó)的所有資產(chǎn)都將被凍結(jié)。拜登稱(chēng)，美國(guó)將同盟友一道，限制俄羅斯使用美元、歐元、英鎊和日元做生意的能力。同時(shí)，拜登表示，美軍不會(huì)在烏克蘭與俄羅斯交戰(zhàn)。拜登表示，美國(guó)將對(duì)俄羅斯實(shí)施更嚴(yán)厲的制裁和限制。拜登稱(chēng)，估計(jì)美國(guó)和盟國(guó)對(duì)俄的制裁將切斷俄羅斯一半以上的高科技進(jìn)口產(chǎn)品和技術(shù)。

實(shí)際上，這個(gè)講話消除了我們的一大疑慮，就是俄烏事件短期可能不會(huì)繼續(xù)惡化，對(duì)全球市場(chǎng)的影響也不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，所以從美股的大逆襲也能夠佐證，這對(duì)于A股市場(chǎng)的恐慌的減緩是非常有幫助的。所以我們看到，今日A股不僅高開(kāi)，而且盤(pán)中一度大漲。這點(diǎn)上，至少短期市場(chǎng)出現(xiàn)非理性下跌的概率將大幅降低，同時(shí)也或?qū)κ袌?chǎng)提振鞏固此前的震蕩磨底基礎(chǔ)。

另外需要注意的是，及其市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)積極的信號(hào)，就是成交量的釋放。2月23日兩市成交時(shí)隔一個(gè)月重返萬(wàn)億之上，而昨日因?yàn)榭只畔碌山涣客黄?.3萬(wàn)億，這說(shuō)明經(jīng)歷了連續(xù)縮量陰跌之后，市場(chǎng)震蕩筑底接近了尾聲。一般情況下，下跌中成交量的極度萎縮才是見(jiàn)底的標(biāo)志，但也有因?yàn)槭录绊懚糯罅恳?jiàn)底的情況，當(dāng)然前提是市場(chǎng)趨勢(shì)沒(méi)有遭到破壞。而市場(chǎng)整體情況看，1月28日到目前的反彈趨勢(shì)相對(duì)明顯，即便還有反復(fù)，只要不跌破此前低點(diǎn)，這個(gè)階段性的底部預(yù)判就基本能成立。

因此，隨著恐慌帶來(lái)的A股的下挫，尤其是在連續(xù)調(diào)整后的這種情況出現(xiàn)，往往是階段性低吸的好時(shí)機(jī)，對(duì)于戰(zhàn)略配置投資者來(lái)說(shuō)，不妨多多考慮。當(dāng)然，市場(chǎng)仍有一定的不確定性，甚至不排除還有反復(fù)震蕩，但成交量逐步釋放之下，個(gè)股的機(jī)會(huì)或?qū)⑤唲?dòng)以及次第表現(xiàn)，可進(jìn)行積極的博弈。

總體上，我們對(duì)行情并不悲觀，但也不會(huì)因?yàn)楦唛_(kāi)上行就立刻樂(lè)觀。在壓制和支撐下，市場(chǎng)仍將保持結(jié)構(gòu)性行情，在反彈共振以及放量殺跌之后，反復(fù)震蕩筑底仍是主基調(diào)。目前市場(chǎng)仍處于“倒春寒”階段，但向下空間并不大，區(qū)間反復(fù)磨底還有時(shí)，在這個(gè)階段，價(jià)值和成長(zhǎng)或有交替表現(xiàn)，但趨勢(shì)性行情概率較低。低估值以及穩(wěn)增長(zhǎng)板塊持續(xù)跟蹤下，超跌的高景氣成長(zhǎng)股，當(dāng)前性價(jià)比凸顯，連續(xù)調(diào)整后也可考慮逢低配置。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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