觀點(diǎn)：連續(xù)兩個(gè)月PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過(guò)，數(shù)據(jù)回升短期對(duì)市場(chǎng)或有提振。此外，在基本面和流動(dòng)性相對(duì)穩(wěn)定的支撐下，市場(chǎng)整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后，開(kāi)年央行下調(diào)MFL以及逆回購(gòu)利率，貨幣寬松周期逐步開(kāi)啟，流動(dòng)性充裕預(yù)期下，市場(chǎng)整體仍有提振。短期，央行金融數(shù)據(jù)出爐，1月信貸社融增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地見(jiàn)效，對(duì)市場(chǎng)或有提振。而連續(xù)調(diào)整以及部分權(quán)重個(gè)股的殺跌之后，市場(chǎng)情緒宣泄，在多方的支撐下，市場(chǎng)回升的概率在增加，不應(yīng)該再度悲觀。

昨日，寧德時(shí)代的大跌令很多人不安，畢竟寧德時(shí)代權(quán)重大，對(duì)創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)傷較大，而且很多機(jī)構(gòu)持倉(cāng)，機(jī)構(gòu)多殺多也讓人心驚膽戰(zhàn)。不過(guò)，我們不應(yīng)該被寧德時(shí)代帶偏了，如果拋開(kāi)寧德時(shí)代，我們發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)整體表現(xiàn)以及板塊的走勢(shì)并不悲觀。銀行、基建表現(xiàn)穩(wěn)定，遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)，而超跌反彈的板塊也有表現(xiàn)，比如旅游、養(yǎng)殖業(yè)等。這也說(shuō)明，一方面穩(wěn)增長(zhǎng)以及貨幣寬松趨勢(shì)下，低估值等板塊的優(yōu)勢(shì)在逐步體現(xiàn)；而另一方面，連續(xù)調(diào)整之后，市場(chǎng)情緒逐步釋放，下跌放緩，反彈逐步開(kāi)啟。

所以，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策支撐以及貨幣寬松周期開(kāi)啟的提振下，市場(chǎng)向好的邏輯沒(méi)有改變，即便寬松有限，至少也不至于走向熊市。更何況，央行最新的金融數(shù)據(jù)出爐之下，市場(chǎng)有迎來(lái)了一定的提振。2月10日，人民銀行發(fā)布的2022年1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和社會(huì)融資數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣貸款增加3.98萬(wàn)億元，為單月統(tǒng)計(jì)高點(diǎn)，同比多增3944億元；社融增量達(dá)到6.17萬(wàn)億元，超出市場(chǎng)預(yù)期，比上年同期多9842億元，同樣創(chuàng)單月歷史最高。

金融數(shù)據(jù)的向好，也說(shuō)明穩(wěn)增長(zhǎng)的政策落地見(jiàn)效，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)之下，對(duì)市場(chǎng)的支撐也是不言而喻的。而與此同時(shí)，6萬(wàn)億的社融，的確大超市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)銀行板塊的估值修復(fù)也是較大的提振。所以我們看到，今日一開(kāi)盤(pán)銀行板塊就力拔頭籌，指數(shù)也是走出了近半年以來(lái)的新高。在金融、基建等板塊的持續(xù)穩(wěn)定下，市場(chǎng)并不悲觀。

虎年以來(lái)，滬指不斷反彈走強(qiáng)，正是多方支撐和提振的結(jié)果，而創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走弱，主要是賽道股估值出清以及機(jī)構(gòu)資金出逃的過(guò)程，市場(chǎng)在分化中仍保持結(jié)構(gòu)性的行情，也預(yù)示著今年的震蕩表現(xiàn)還將延續(xù)。但在當(dāng)前時(shí)刻，尤其是連續(xù)調(diào)整以及情緒釋放之后，顯然修復(fù)性的機(jī)會(huì)更大一些。

因此，盡管反彈成色仍需驗(yàn)證，但高低切換的趨勢(shì)下，繼續(xù)關(guān)注寬松周期開(kāi)啟下的估值修復(fù)行情。當(dāng)然，對(duì)于行情也不必過(guò)于悲觀，我們依舊看好當(dāng)前可能來(lái)臨的春季行情，畢竟穩(wěn)增長(zhǎng)的政策支撐、貨幣寬松的資金面提振，再疊加春節(jié)期間的情緒回升，市場(chǎng)階段性底部有望形成，修復(fù)性行情以及春季行情或已經(jīng)開(kāi)啟，當(dāng)前仍是逢低潛伏的好時(shí)機(jī)。

（文章來(lái)源：巨豐財(cái)經(jīng)）

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