8月21日國內(nèi)期貨收盤多數(shù)上漲，而純堿期貨領(lǐng)漲大宗商品市場。早盤純堿8個(gè)合約罕見集體漲停，一舉將大宗商品指數(shù)拉回牛市區(qū)間，化工板塊也順勢上漲。不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，純堿本輪反彈一部分原因是市場消息刺激所致，但也有另一部分原因與市場空頭大幅減倉有關(guān)。

值得關(guān)注的是，近日純堿市場有多則消息傳出，例如某山集團(tuán)200萬噸新產(chǎn)能產(chǎn)成品不合格、某現(xiàn)貨企業(yè)因環(huán)保停機(jī)等小作文，這些消息持續(xù)攪動(dòng)市場神經(jīng)。受市場消息影響，純堿期貨大幅拉升，主力2401合約一度漲停。截至當(dāng)日收盤報(bào)1838元/噸，漲幅9%。夜盤開盤后，純堿期貨繼續(xù)大漲，截至21：15分純堿期貨2401合約暫報(bào)收于1908元/噸，漲幅7.22%。

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純堿期貨57個(gè)交易日漲35%

8月21日純堿強(qiáng)勢領(lǐng)漲大宗市場，2309、2310、2311、2312、2401、2402、2403、2404月合約全面漲停，主力盤中空頭大幅減倉。8月初純堿期貨重心小幅回落，后期隨著現(xiàn)貨供應(yīng)轉(zhuǎn)緊，行情企穩(wěn)反彈。上周純堿廠家?guī)齑嬖偎v史新低，市場對(duì)交割貨源不足擔(dān)憂再起，近月合約表現(xiàn)強(qiáng)勢。

據(jù)了解，自6月1日至8月21日，純堿期貨2401合約57個(gè)交易日漲幅達(dá)34.57%。對(duì)此，方正中期分析師魏朝明接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，受階段性供需緊張狀況影響，純堿現(xiàn)貨價(jià)格周末跳漲。周末純堿現(xiàn)貨2500-2600元/噸，個(gè)別輕堿成交價(jià)格最高到了2700元/噸以上。

魏朝明表示，周一消息顯示部分廠家重堿出廠價(jià)上調(diào)至3000元/噸，純堿企業(yè)的訂單基本上到9月中旬至下旬。純堿現(xiàn)貨價(jià)格上漲主要還是由于近月現(xiàn)貨價(jià)格偏緊。部分企業(yè)因環(huán)保問題停產(chǎn)只是行情的推動(dòng)因素之一。此外，7月份純堿進(jìn)口銳減，日內(nèi)多地現(xiàn)貨價(jià)格寬幅提漲，華北地區(qū)主流報(bào)價(jià)亦同步上調(diào)。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月中國進(jìn)口純堿0.15萬噸，同比下降80.36%，環(huán)比下降92.81%；2023年1-7月進(jìn)口純堿累計(jì)約20.63萬噸，同比去年同期增長109%，進(jìn)口量增加約10.76萬噸。2023年7月中國出口純堿15.51萬噸，同比下降25.94%，環(huán)比下降4.86%；2023年1-7月累計(jì)出口純堿111.42萬噸，同比增長20%，出口量增加約18.69萬噸。國內(nèi)貨源凈出口增多，市場預(yù)期貨源偏緊格局有所加重。

國內(nèi)純堿企業(yè)開工率81.96%

“一方面玻璃作為純堿最大的下游，其生產(chǎn)具有連貫性，能夠支撐純堿需求。另一方面，玻璃企業(yè)利潤回升，刺激產(chǎn)線點(diǎn)火。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至上周，浮法玻璃產(chǎn)線開工條數(shù)為247條，對(duì)比年初增加9條產(chǎn)線。”銀河期貨分析師李軒怡接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

裝置整體穩(wěn)定，開工小幅提升。近期純堿設(shè)備大穩(wěn)小動(dòng)，檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)新增檢修計(jì)劃。截至8月18日，國內(nèi)純堿開工率81.96%，環(huán)比開工率增加約2個(gè)百分點(diǎn)，上周純堿產(chǎn)量55.95萬噸，漲幅2.08%，整體開工低位震蕩，產(chǎn)量窄幅提升。

庫存處于低位，進(jìn)口貨源銳減。近期堿廠產(chǎn)銷維持，純堿企業(yè)貨源緊張，有企業(yè)不接單。7月純堿進(jìn)口銳減至0.15萬噸，環(huán)比減少1.91萬噸。截至8月17日，國內(nèi)純堿廠家總庫存16.47萬噸，環(huán)比下降4.30萬噸，下降20.70%。當(dāng)前純堿庫存再度下滑至歷史最低水平，廠家隨用隨采。遠(yuǎn)興投產(chǎn)、提量進(jìn)度不及預(yù)期，檢修季市場存在供需缺口。

“此前下游以剛需采購為主，原材料庫存低位運(yùn)行。當(dāng)前全產(chǎn)業(yè)鏈庫存低位，現(xiàn)貨緊張漲價(jià)刺激下，下游拿貨積極性提升，投機(jī)需求增加，進(jìn)一步加劇純堿緊張的態(tài)勢。現(xiàn)貨情況表現(xiàn)為現(xiàn)貨資源緊張，部分純堿企業(yè)不接訂單，已有訂單量到月初或下月初。整體貨源緊張，有價(jià)無量?！崩钴庘邮堋度A夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

機(jī)構(gòu)建議遠(yuǎn)月合約逢高做空

“在供給端增量不及預(yù)期的背景下，現(xiàn)貨供給緊張，近月交割貨源不足，從而導(dǎo)致的市場多頭仍然堅(jiān)持看多做多的策略。接下來市場需要關(guān)注新增產(chǎn)能項(xiàng)目進(jìn)度，包括遠(yuǎn)興一二線的達(dá)產(chǎn)情況，金山產(chǎn)能爬坡進(jìn)度，以及下游采購情緒和庫存變化?！逼谪浭袌鼋灰渍呃钚缹?duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

魏朝明也表示，近期純堿價(jià)格受到庫存創(chuàng)出歷史同期新低的支撐，當(dāng)前純堿供應(yīng)處于季節(jié)性低位，疊加青海地區(qū)部分堿廠受環(huán)保問題影響負(fù)荷下降并停產(chǎn)檢修，安徽德邦30萬噸裝置因安全生產(chǎn)事故停產(chǎn)檢修，遠(yuǎn)興能源及金山新產(chǎn)能投放不及預(yù)期，純堿出現(xiàn)了供不應(yīng)求的情況。

不過，魏朝明稱，在低庫存情況下，現(xiàn)貨價(jià)格上漲對(duì)期價(jià)有較強(qiáng)支撐，近月合約短期期價(jià)仍偏強(qiáng)運(yùn)行。而隨著時(shí)間推移，檢修季結(jié)束，以及新增產(chǎn)能的逐步投放，遠(yuǎn)月合約純堿累庫速度加快，期價(jià)上行驅(qū)動(dòng)偏弱，操作上等待近月合約上漲放緩之后逢高做空遠(yuǎn)月合約，套利上以正套為主。

針對(duì)純堿后期走勢，李軒怡也表示，隨著夏季檢修的影響逐步下降，周度產(chǎn)量及開工率都有所提升，但廠家?guī)齑胬^續(xù)去庫?，F(xiàn)貨價(jià)格漲幅較大，市場反應(yīng)有價(jià)無貨，純堿待發(fā)訂單進(jìn)一步下降。供給端遠(yuǎn)興達(dá)產(chǎn)不及預(yù)期，遠(yuǎn)水解不了近渴，市場判斷純堿累庫轉(zhuǎn)換節(jié)點(diǎn)要到8月末到9月初，近月現(xiàn)貨緊張短期難以緩解下，近月偏強(qiáng)走勢為主，遠(yuǎn)月合約受其帶動(dòng)上漲幅度較大。強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期博弈較大，建議短期觀望，待轉(zhuǎn)勢信號(hào)明確后高位介入遠(yuǎn)月空單。

與此同時(shí)，東證期貨也發(fā)布報(bào)告稱，短期看，安徽德邦化工爆炸疊加由于遠(yuǎn)興負(fù)荷提升較慢，加支檢修季，對(duì)盤面構(gòu)成提振。基本面整體供需偏緊下，下游低庫存企業(yè)采購意向強(qiáng)，純堿廠家待發(fā)訂單充足，雖然遠(yuǎn)興能源及三季度有增產(chǎn)預(yù)期，但難以緩解當(dāng)前現(xiàn)貨緊俏的結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)短期純堿走勢強(qiáng)勢。中長期，四季度隨著供應(yīng)壓力極大釋放，純堿價(jià)格重心或?qū)⑦M(jìn)一步下移。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

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