1月11日，在岸離岸人民幣(6.7453,-0.0432,-0.64%)均升值收復(fù)6.77關(guān)口，創(chuàng)去年7月來新高。

鮑威爾意外“放鷹”：繼續(xù)縮減資產(chǎn)負(fù)債表

周四，鮑威爾在參加華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂部活動(dòng)時(shí)，再次提及美聯(lián)儲(chǔ)在目前的通脹及經(jīng)濟(jì)環(huán)境下有能力在利率問題上保持耐心，體現(xiàn)政策靈活性，加息沒有預(yù)設(shè)路徑。與此前表態(tài)有所不同，鮑威爾此次在縮表問題明顯偏鷹派。

鮑威爾表示，未來的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將“顯著”(substantially)低于當(dāng)前水平，但沒有明確具體數(shù)額，只是強(qiáng)調(diào)將高于歷史水平。而就在五天前他的表述是這樣的，“如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為縮表是個(gè)問題，將會(huì)毫不猶豫地改變縮表節(jié)奏，但這應(yīng)該不是產(chǎn)生市場(chǎng)波動(dòng)的原因。”

上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國(guó)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)上的表態(tài)一度引爆市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)他表示美聯(lián)儲(chǔ)將在市場(chǎng)和數(shù)據(jù)的矛盾信號(hào)中“耐心”觀察美國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化情況，并時(shí)刻準(zhǔn)備“快速靈活”地調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)，重申加息沒有預(yù)設(shè)路徑。周四鮑威爾亮相華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂部，投資者對(duì)他能否給市場(chǎng)帶來更明確的貨幣政策消息充滿期待。

美聯(lián)儲(chǔ)“助攻”人民幣大反彈

在美國(guó)對(duì)沖基金NickJenCapital管理合伙人NickGentile看來，9日人民幣匯率從6.84反彈至6.81附近，已經(jīng)反映中美貿(mào)易談判取得積極進(jìn)展的利好效應(yīng)，10日人民幣匯率之所以能快速突破6.8整數(shù)關(guān)口，主要得益于美聯(lián)儲(chǔ)2018年12月會(huì)議紀(jì)要意外釋放了鴿派加息信號(hào)。

美聯(lián)儲(chǔ)公布的12月會(huì)議紀(jì)要顯示，多位聯(lián)儲(chǔ)官員在是否進(jìn)一步加息的態(tài)度，較此前的政策聲明更加謹(jǐn)慎。這些美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定者表示，鑒于通脹壓力減弱，美聯(lián)儲(chǔ)有能力對(duì)進(jìn)一步收緊政策保持耐心。

“這徹底打亂了市場(chǎng)原先的預(yù)判。”NickGentile表示，由于2018年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息同時(shí)釋放2019年仍將加息2次的信號(hào)，因此多數(shù)對(duì)沖基金認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)官員仍維持鷹派加息立場(chǎng)，如今會(huì)議紀(jì)要顯示聯(lián)儲(chǔ)官員早已討論放緩加息的可行性，不但打了市場(chǎng)一個(gè)措手不及，也直接令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來加息態(tài)度發(fā)生驟變。

CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，多數(shù)交易員認(rèn)為2019年3月美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變的概率跳漲至94.3%，原先他們普遍認(rèn)為3月美聯(lián)儲(chǔ)還將完成一次加息。其結(jié)果是大量機(jī)構(gòu)拋售手里的美元多頭頭寸，令美元指數(shù)(95.3501,-0.1899,-0.20%)直線跌至2018年10月中旬以來最低點(diǎn)

2019年人民幣穩(wěn)字當(dāng)頭

清晰的政策路徑是支撐今年人民幣匯率的關(guān)鍵。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱1月8日接受采訪時(shí)就再次表示，既要防范化解存量風(fēng)險(xiǎn)，也要防范各種“黑天鵝”事件，保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)周小川也于近日強(qiáng)調(diào)，中國(guó)正朝著完善匯率政策的方向發(fā)展。

“央行將通過逆周期宏觀審慎管理來影響人民幣匯率走勢(shì)，避免市場(chǎng)恐慌和市場(chǎng)失靈。”招商證券研究首席宏觀分析師謝亞軒表示。

關(guān)鍵詞： 人民幣 均升值