新能源客車行業(yè)洗牌的序幕或?qū)㈤_啟。

近日，位于河北省武安新能源產(chǎn)業(yè)園的河北銀隆正在遭遇訂單下降、生產(chǎn)停工的情況，銀隆在國內(nèi)其他地區(qū)的多個工廠也出現(xiàn)了經(jīng)營問題。

近年來，隨著私家車市場的爆發(fā)，高鐵、城際鐵路以及地鐵線路的愈加發(fā)達(dá)，客車行業(yè)面臨巨大的生存壓力。隨著政府對公共交通能源清潔化的要求提升，新能源客車這一細(xì)分市場迎來重大利好。在政府強(qiáng)力助推下，各地公交運(yùn)輸市場開始大批量實現(xiàn)新能源客車對傳統(tǒng)燃油車的替換。

在2016年之前，政策對于新能源客車的補(bǔ)貼金額可以用“驚人”來形容。一輛6≤L(車長)<8(m)的電動大巴，中央和地方的雙重補(bǔ)貼高達(dá)60萬元，8≤L<10(m)補(bǔ)貼高達(dá)80萬元，L≥10m車型的補(bǔ)貼最高可達(dá)100萬元。

“雖然電動大巴的成本會有所增加，但事實上，企業(yè)在定價上本來就已經(jīng)較同等燃油車高很多，政府再給出高額補(bǔ)貼，這部分的資金很多就相當(dāng)于被企業(yè)‘凈賺’了。”一位客車行業(yè)的人士曾告訴第一財經(jīng)記者。

正因如此，客車行業(yè)曾頻頻出現(xiàn)這樣的“怪異”場景，上市公司收到的政府補(bǔ)貼遠(yuǎn)超凈利潤，甚至是后者的兩三倍。以行業(yè)龍頭企業(yè)宇通客車(600066.SH)為例。2015年宇通客車的凈利潤為35.35億元，同比增幅達(dá)35.31%，但是當(dāng)期的新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼就高達(dá)68.57億元，接近凈利潤的兩倍。

2016年，宇通客車實現(xiàn)營收358億元，同比增長15%，歸屬于上市公司股東凈利潤為40.44億元，同比增長14%。而公司當(dāng)期獲得的新能源汽車補(bǔ)貼金額高達(dá)99.5億元，在新能源汽車銷售收入中所占比重為53.1%，超過凈利潤兩倍多。另外多家客車上市公司包括中通、金龍、安凱等，其業(yè)績都嚴(yán)重依賴于政府補(bǔ)貼。

高額的政府補(bǔ)貼催生了大量的客車企業(yè)，部分企業(yè)甚至跨界涌入新能源客車行業(yè)。

由于當(dāng)時的新能源客車補(bǔ)貼政策相對粗放，完全按照車型的長度來進(jìn)行補(bǔ)貼，對車輛交付、運(yùn)營等環(huán)節(jié)缺乏必要的“監(jiān)督”，客車行業(yè)一度成為“騙補(bǔ)”的重災(zāi)區(qū)。在先后對金龍客車、奇瑞萬達(dá)以及蘇州吉姆西等多家企業(yè)進(jìn)行處罰后，政府對新能源汽車行業(yè)的補(bǔ)貼重新進(jìn)行了梳理和調(diào)整。對客車的補(bǔ)貼進(jìn)一步細(xì)化，按照補(bǔ)貼金額=車輛帶電量×單位電量補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)×調(diào)整系數(shù)(調(diào)整系數(shù)：系統(tǒng)能量密度/充電倍率/節(jié)油水平)進(jìn)行補(bǔ)貼，同時將此前中央和地方1：1的補(bǔ)貼比例調(diào)整為，地方補(bǔ)貼不得超過中央的50%。不僅如此，新政中同時增加30000公里運(yùn)營里程的申領(lǐng)條件，對事后監(jiān)督趨于嚴(yán)格。

政策調(diào)整讓整個客車市場“一夜入冬”。宇通客車2017年營收同比下降7.33%;凈利潤同比下降22.62%，僅為31.29億元。一方面，補(bǔ)貼退坡帶來需求下滑，另一方面，補(bǔ)貼金額也大幅減少。以宇通為代表的客車企業(yè)業(yè)績從峰頂?shù)涔鹊?。不僅如此，由于非私家車輛必須要運(yùn)營里程達(dá)到3萬公里方能申領(lǐng)補(bǔ)貼，在一定程度上延長了企業(yè)的回款周期，對企業(yè)的資金成本以及應(yīng)收賬款都產(chǎn)生了重大影響。宇通在其2017年的財報中表示，2017年其利息支出高達(dá)3.33億元，比上年同期的0.88億元增長了279.34%;應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提5.07億元，比上年同期的3.16億元增長了60.44%。

本來客車行業(yè)就是一個毛利非常低、且對政府依賴高的行業(yè)。宇通客車作為行業(yè)龍頭，在行業(yè)內(nèi)有多年的技術(shù)積淀，同時在供應(yīng)鏈協(xié)同方面都有豐富的經(jīng)驗。這樣的企業(yè)，在撇開政府“有形的手”的支持下，尚且面臨較大問題，更何況如銀隆這樣的后來者，在行業(yè)內(nèi)基礎(chǔ)相對薄弱，要在政策的波動中找到一條穩(wěn)健的發(fā)展道路，確實非常難。

此前，珠海銀隆曾提出2017年3萬輛產(chǎn)能，銷售額300億的目標(biāo)。但據(jù)媒體報道稱，去年其銷量大約只有7000輛，懸殊甚遠(yuǎn)。在補(bǔ)貼退坡、市場需求萎迷的情況下，停工無疑是現(xiàn)實的選擇。

關(guān)鍵詞： 新能源 客車 銀隆