產(chǎn)能釋放、煤炭、電解鋁漲價(jià)，河南重要的資源平臺(tái)神火股份(000933.SZ)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

10月11日晚間，神火股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，今年前三個(gè)季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))為58.5億元，同比倍增。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))約為60億元，同比增加接近38億元。

對(duì)于前九個(gè)月取得的亮眼業(yè)績(jī)，神火股份解釋，公司電解鋁產(chǎn)能釋放，疊加電解鋁漲價(jià)、煤炭漲價(jià)，使得公司盈利能力大幅增強(qiáng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，神火股份曾經(jīng)是河南省的“困難戶”，2011年至2015年，凈利潤(rùn)連續(xù)五年下降，且2014年、2015年連續(xù)虧損。如今，公司打了翻身仗。

作為重資產(chǎn)企業(yè)，神火股份一個(gè)十分突出的變化是資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降。截至今年6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為64.86%，已較2018年底下降了約20個(gè)百分點(diǎn)。而2018年以來(lái)，公司未實(shí)施股權(quán)再融資。

前三季扣非60億超22年之和

神火股份即將披露的三季報(bào)，將會(huì)是前所未有的漂亮。

根據(jù)最新披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，今年前九個(gè)月，神火股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)58.5億元，較去年同期的約23億元增加35.50億元，同比增長(zhǎng)幅度為154.38%。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)59.90億元，較去年同期的22.32億元增加37.58億元，同比增長(zhǎng)幅度為168.37%。

今年以來(lái)，神火股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均較漂亮。半年報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為216.46億元，同比增長(zhǎng)39.46%，凈利潤(rùn)為45.36億元、扣非凈利潤(rùn)45.41億元，同比分別增長(zhǎng)210.07%，227.41%。

從單個(gè)季度看，今年一、二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為107.50億元、108.96億元，同比增長(zhǎng)57.30%、25.42%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為19.48億元、25.88億元，同比增長(zhǎng)232.59%、195.03%，扣非凈利潤(rùn)為19.37億元、26.04億元，同比增長(zhǎng)276.33%、198.51%。凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均為倍增。

與一、二季度相比，三季度，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)有所下降。三季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為13.10億元、14.50億元，同比增長(zhǎng)56.57%、71.59%。

針對(duì)今年前三個(gè)季度取得的亮麗業(yè)績(jī)，神火股份解釋，子公司云南神火鋁業(yè)有限公司產(chǎn)能釋放，煤炭、電解鋁產(chǎn)品售價(jià)同比大幅上漲，這些因素使得公司盈利能力大幅增強(qiáng)。

鋁及煤炭是神火股份的核心業(yè)務(wù)。截至今年6月底，公司電解鋁產(chǎn)能為170萬(wàn)噸/年(新疆煤電80萬(wàn)噸/年，云南神火90萬(wàn)噸/年)，公司控制的煤炭保有儲(chǔ)量13.43億噸，可采儲(chǔ)量6.29億噸。

前三個(gè)季度取得扣非凈利潤(rùn)接近60億元，對(duì)于神火股份意味著什么?

1999年，神火股份登陸A股市場(chǎng)，至今已近24年。wind數(shù)據(jù)顯示，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為153.43億元，扣除今年上半年的45.36億元，1999年至2021年合計(jì)為108.07億元。

那么，今年前三個(gè)季度的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)，約占1999年至2021年凈利潤(rùn)之和的54.13%。

扣非凈利潤(rùn)更能充分反映今年前三季度盈利能力的顯著增強(qiáng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2000年至2021年，神火股份實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為49.80億元。今年前三季度的扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)為59.90億元，已經(jīng)比此前22年之和多出10.10億元。

前三個(gè)季度的扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)超過(guò)過(guò)去20年扣非凈利潤(rùn)之和，神火股份的盈利能力提升程度可見(jiàn)一斑。

其實(shí)，神火股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是從去年開(kāi)始爆發(fā)的。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為344.52億元，同比增長(zhǎng)83.16%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為32.34億元、34.88億元，同比增長(zhǎng)幅度為802.57%、3903.81%。

資產(chǎn)負(fù)債率四連降

在今年業(yè)績(jī)大爆發(fā)之際，神火股份的財(cái)務(wù)狀況也大幅改善。

由于神火股份尚未披露正式三季報(bào)，從今年半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)看，今年上半年，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為60.31億元，與去年同期的65.19億元略有減少，但較2020年同期的7.41億元大幅增長(zhǎng)。

同期，公司投資現(xiàn)金流凈額為2.75億元，時(shí)隔兩年再轉(zhuǎn)正。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅回流、投資現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，使得神火股份的流動(dòng)性明顯增強(qiáng)。

截至今年6月底，神火股份的資產(chǎn)負(fù)債率為64.89%，較年初的73.14%下降8.25個(gè)百分點(diǎn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從2006年開(kāi)始，神火股份的資產(chǎn)負(fù)債率一直處于較高水平，2006年底，其資產(chǎn)負(fù)債率首超70%。2015年底，首超80%，2018年底，達(dá)到85.69%，為歷史最高水平。此后，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降。

數(shù)據(jù)顯示，2019年底至2021年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為82.11%、79.51%、73.14%。

綜上，2018年底至今年6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率四連降，累計(jì)下降約20個(gè)百分點(diǎn)。

具體債務(wù)方面，截至今年6月底，神火股份短期借款152.82億元、一年內(nèi)到期的債務(wù)為21.48億元、長(zhǎng)期借款為43.65億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為217.95億元。2020年6月底，公司的長(zhǎng)短期債務(wù)為250.15億元。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，兩年間，長(zhǎng)短期債務(wù)減少了32.20億元。

此外，今年6月底，公司應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為51.10億元，2020年6月底為127.75億元，時(shí)隔兩年減少76.65億元。與之對(duì)應(yīng)的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款并無(wú)明顯波動(dòng)，今年6月底為7.55億元，較2020年6月底減少約1.78億元。

債務(wù)變動(dòng)最為直觀的反映是財(cái)務(wù)費(fèi)用(公司無(wú)進(jìn)出口業(yè)務(wù)，無(wú)匯兌損益影響)，今年上半年，神火股份的財(cái)務(wù)費(fèi)用為3.69億元，較去年同期的8.69億元減少5億元，減少幅度為57.54%。此前，2018年同期的財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)9.50億元，今年上半年較之下降了約61%。

值得一提的是，近年來(lái)，神火股份密集實(shí)施產(chǎn)業(yè)布局。2020年，公司完成對(duì)云南神火的收購(gòu)并增資，獲得其11.19%股權(quán)，使得其對(duì)云南神火的持股比上升至43.40%。基于此，公司電解鋁產(chǎn)能大幅增加。

目前，神火股份正在推進(jìn)收購(gòu)鄭州天宏70%股權(quán)等。

在持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局之時(shí)，神火股份的資產(chǎn)負(fù)債率反而大幅下降，足以說(shuō)明公司財(cái)務(wù)狀況改善明顯。

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