阿里巴巴利潤(rùn)和營(yíng)收增長(zhǎng)放緩，表明馬云的收購(gòu)狂潮已開(kāi)始影響到了阿里巴巴的利潤(rùn)。投資者的拋售使得阿里巴巴市值蒸發(fā)610億美元，表達(dá)了他們的不滿。

預(yù)計(jì)阿里巴巴將發(fā)布1年半以來(lái)利潤(rùn)首次滑坡的財(cái)報(bào)，主要原因是虧損業(yè)務(wù)的“加盟”，以及為應(yīng)對(duì)騰訊進(jìn)軍零售和支付領(lǐng)域——阿里巴巴的傳統(tǒng)地盤——而增加支出。雖然預(yù)計(jì)營(yíng)收將增長(zhǎng)53%至人民幣590億元(93億美元)，但增幅卻創(chuàng)下過(guò)去7個(gè)季度以來(lái)新低。

阿里巴巴在嘗試通過(guò)增加支出解決核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩的問(wèn)題。進(jìn)軍物流、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)視頻和實(shí)體零售業(yè)，增加了阿里巴巴的支出，蠶食了利潤(rùn)率，與曾經(jīng)受到推崇的“輕資產(chǎn)”理念漸行漸遠(yuǎn)。在全球科技股不景氣的大背景下，對(duì)阿里巴巴支出不斷增加的擔(dān)憂，使得阿里巴巴股價(jià)與1月份創(chuàng)記錄的高點(diǎn)時(shí)相比下跌逾10%。瑞銀集團(tuán)分析師杰瑞·劉(Jerry Liu)表示，利潤(rùn)率滑坡的趨勢(shì)將持續(xù)到未來(lái)一個(gè)財(cái)年。

杰瑞·劉在一份研究報(bào)告中稱，“我們預(yù)計(jì)阿里巴巴利潤(rùn)率在2019財(cái)年將繼續(xù)滑坡，然后才能穩(wěn)定下來(lái)并實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。阿里巴巴的大多數(shù)項(xiàng)目都處于早期階段，最近對(duì)視頻和支付業(yè)務(wù)投入了巨資。

騰訊處境與阿里巴巴相似。與1月23日的高點(diǎn)相比，騰訊市值已經(jīng)蒸發(fā)逾1000億美元。

從某些方面來(lái)看，馬云步了杰夫·貝佐斯(Jeff Bezos)經(jīng)營(yíng)亞馬遜的后塵。多年來(lái)，亞馬遜一直在虧損，但營(yíng)收的強(qiáng)勁增長(zhǎng)讓不安的投資者略感欣慰，其理念是打造一個(gè)橫跨零售、云計(jì)算和數(shù)據(jù)的互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)。投資公司Janchor Partners創(chuàng)始人約翰·霍(John Ho)表示，未來(lái)不到10年后，阿里巴巴市值將達(dá)到1萬(wàn)億美元。

但科技股近期表現(xiàn)不佳。由于擔(dān)心Facebook的數(shù)據(jù)泄露丑聞會(huì)招致更嚴(yán)格的監(jiān)管，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資者紛紛拋售科技股。

阿里巴巴星期五發(fā)布財(cái)報(bào)時(shí)，投資者將關(guān)注其對(duì)全年?duì)I收的預(yù)期。杰瑞·劉估計(jì)，2019財(cái)年阿里巴巴營(yíng)收增幅將超過(guò)40%，但低于阿里巴巴預(yù)期的48%。

阿里巴巴別無(wú)選擇，只能繼續(xù)追加投資。阿里巴巴面臨的問(wèn)題不僅僅是其主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)飽和，它還需要在電子商務(wù)、云計(jì)算、支付、娛樂(lè)和實(shí)體零售領(lǐng)域阻止騰訊的蠶食。騰訊大幅增加了在這些領(lǐng)域的投資。

阿里巴巴決定完全控制數(shù)家虧損公司，是其利潤(rùn)率將繼續(xù)低迷的又一個(gè)原因。阿里巴巴4月份表示將完全控制送餐服務(wù)餓了么，對(duì)后者估值為95億美元。餓了么在與騰訊投資的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)大打燒錢戰(zhàn)，兩家公司都在涉足相近服務(wù)領(lǐng)域，并重金補(bǔ)貼送餐服務(wù)。

雖然餓了么要在第二季度才會(huì)正式“加盟”阿里巴巴，但阿里巴巴業(yè)績(jī)已經(jīng)受到虧損的菜鳥(niǎo)物流和優(yōu)酷的影響。為加速海外擴(kuò)張的步伐，阿里巴巴還計(jì)劃收購(gòu)東南亞電子商務(wù)平臺(tái)Lazada。阿里巴巴還通過(guò)持股，正式確立了與螞蟻金服的關(guān)系。

阿里巴巴還大力投資數(shù)據(jù)中心，維持在中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。摩根大通估計(jì)，到2021年，中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到人民幣1520億元。，阿里巴巴稱，它在中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)的份額為60%，比去年翻一番。投資公司Daiwa資本市場(chǎng)分析師約翰·崔(John Choi)估計(jì)，第一季度阿里巴巴云計(jì)算業(yè)務(wù)營(yíng)收將增長(zhǎng)幾乎1倍。

但目前，投資者對(duì)阿里巴巴股票仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。華興證券分析師埃拉·姬(Ella Ji)在一份報(bào)告中表示，“阿里巴巴最近的股價(jià)下跌，反映了投資者對(duì)有機(jī)增長(zhǎng)勢(shì)頭和利潤(rùn)率滑坡的擔(dān)憂。”

關(guān)鍵詞： 馬云 狂潮 投資者