前兩月萬能險增速分化：26家降超五成 12家增超100%

隨著銀保監(jiān)會披露最新保費數(shù)據(jù)，備受市場關注的萬能險保費數(shù)據(jù)也隨之出爐。據(jù)《證券日報》記者梳理，今年1月份-2月份，行業(yè)萬能險扭轉(zhuǎn)了2017年的負增長態(tài)勢，大幅增長57.1%。

但值得關注的是，盡管行業(yè)萬能險出現(xiàn)大幅增長，但絕大多數(shù)險企的萬能險呈現(xiàn)負增長。據(jù)《證券日報》記者梳理，今年前2個月，壽險公司萬能險增速呈兩極分化態(tài)勢，共有47家公司出現(xiàn)負增長，其中有26家降幅超過50%;同時，也有22家壽險公司出現(xiàn)正增長，增速超過100%的險企達12家，增速最高的險企可達150倍。

對于萬能險的“大增大降”，險企人士及券商研究員認為，一方面，一些險企出于對總保費平穩(wěn)過度的考慮，對萬能險和投連險沖量而使增速沖高;另一方面，隨著銀保監(jiān)會的一系列產(chǎn)品新規(guī)的出臺，多數(shù)險企加速業(yè)務轉(zhuǎn)型，壓縮萬能險。

萬能險增速“兩重天”

去年以來，隨著134號文及一系列監(jiān)管文件得落地，大部分險企開始轉(zhuǎn)型保障型產(chǎn)品，并壓縮萬能險。今年以來，雖然行業(yè)萬能險保費出現(xiàn)正增長，但據(jù)《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在80多家壽險公司中，萬能險正增長的險企僅有22家，負增長的險企達47家，其他險企或未開展萬能險業(yè)務或無可對比數(shù)據(jù)。

從增速來看，今年前2個月，可對比的69家壽險中，萬能險增速呈現(xiàn)“冰火兩重天”：正增長的險企出現(xiàn)大幅增長，負增長的險企出現(xiàn)大幅下滑，正增長與負增長險企呈現(xiàn)“大增大降”態(tài)勢。

從正增長的22家險企來看，其中除2家萬能險增速為9%之外，其余險企增速均超過26%，有12家增速超過100%，有4家增速超過20倍，有2家增速超過100倍。增幅較大的險企有國華人壽、上海人壽等。

對于部分險企萬能險快速增長，華泰證券研報認為：“出于對總保費平穩(wěn)過度的考慮，部分險企對萬能險和投連險沖量而使增速沖高，我們判斷全年高增長的節(jié)奏不可持續(xù)。”

從47家負增長的險企來看，有34家萬能險負增長超過20%，有26家負增長超過50%，有10家負增長超過80%，3家負增長接近100%。萬能險降幅較大的險企有中信保誠、人保健康、同方全球人壽、光大永明、平安健康等。

從保費來看，今年前2月份，保戶投資款新增交費(絕大多數(shù)以萬能險為主)排名前十的險企分別為安邦人壽、富德生命人壽、平安人壽、國華人壽、國壽股份、華夏人壽、建信人壽、和諧健康、君康人壽、陽光人壽，該項保費分別為738.3 億元、425.8 億元、342.2 億元、132.1 億元、122.4 億元、94.1 億元、76.1 億元、68.8 億元、61.6 億元、57.7億元。

就未來的增速，平安證券研究員陳雯則認為：“萬能險目前占比已經(jīng)逐漸提升，主要是在2016年的萬能險新規(guī)以及2017年的134號文之下，萬能險逐漸開始作為主險存在且期限逐漸被長期化，行業(yè)保費結(jié)構改善，我們預計未來萬能險保費收入占比還會持續(xù)略有提升。”

42家險企原保費正增長

與萬能險增速“大增大降”不同的是，各壽險公司原保費的增速要“平滑”很多。據(jù)《證券日報》記者梳理，今年1月份-2月份，共有42家壽險公司原保費正增長，但也有34家負增長。無論是正增長的險企，還是負增長的險企，在各增速階段均有分布。

從排名來看，今年前2個月，原保費排名前10家險企分別為國壽股份(1546億元)、平安人壽(1470億元)、太保壽險(649.6億元)、人保壽險(446億元)、太平人壽(419元)、華夏人壽(319億元)、泰康(311億元)、富德生命人壽(260億元)、新華保險(254億元)、國華人壽(220億元)。

從原保費增速來看，今年前2個月，增速最快的前10家險企分別為和泰人壽、橫琴人壽、中華人壽、光大永明、昆侖健康、復星保德信、英大人壽、國聯(lián)人壽、長生人壽、信泰人壽，增速分別為85787.6%、67653.8%、994.2%、454.6%、439.7%、324.5%、248.1%、247.6%、220.0%、201.9%。

對于今年第一季度的保費增速，申萬宏源研究員王叢云認為，預期第一季度“開門紅”保障型產(chǎn)品占比提升，代理人第二季度起進入擴張小高峰?；谌ツ旮呋鶖?shù)、行業(yè)政策調(diào)整等因素，險企開門紅新單保費呈短期負增長，從全年角度來看保費及價值增長確定性較強。險企“開門紅”逐步發(fā)力健康險等保障型及長期期交型產(chǎn)品，預期第一季度險企保費結(jié)構可呈改善趨勢。

從壽險公司競爭態(tài)勢來看，“短期行業(yè)負債端調(diào)整帶來一定保費規(guī)模下滑，大型險企基于早年價值轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品開發(fā)設計及代理人營銷能力優(yōu)勢，實現(xiàn)保費結(jié)構改善、規(guī)模穩(wěn)步回升，短期理財儲蓄型產(chǎn)品下滑帶來的整體保費規(guī)模小幅下滑對于公司新業(yè)務價值及內(nèi)含價值等真實價值指標影響有限。” 王叢云表示。

關鍵詞： 保費 數(shù)據(jù) 萬能險