隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐加快、資本中介業(yè)務(wù)崛起，券商亟待補(bǔ)充資本抵御風(fēng)險(xiǎn)增厚收益。

    去年以來(lái)，券商融資熱情不減。其中，發(fā)行公司債仍是券商融資的主力勢(shì)頭，今年以來(lái)的步伐更是加速。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，開(kāi)年以來(lái)兩月有余，券商僅發(fā)行公司債及短期融資券兩項(xiàng)募資總額已達(dá)1050億元。

    具體來(lái)看，截至3月5日，券商共計(jì)發(fā)行公司債29只(包含次級(jí)債，下同)，規(guī)模為740億元;發(fā)行短期融資券13只，總規(guī)模為310億元。今年以來(lái)，僅公司債和短融兩項(xiàng)，券商的募資總額就達(dá)到1050億元，同比增長(zhǎng)22.14%。值得注意的是，公司債在其中的占比高達(dá)70.48%。

    其中，廣發(fā)證券公司債發(fā)行規(guī)模最大。開(kāi)年以來(lái)，廣發(fā)證券已完成發(fā)行188億元公司債，一路領(lǐng)先;緊隨其后的是安信證券、中國(guó)銀河證券，均完成發(fā)行74億元的公司債。發(fā)行規(guī)模較大的還有中信建投、招商證券，分別發(fā)行公司債55億元、50億元。

    短融方面，開(kāi)年以來(lái)券商發(fā)行短期融資券13只，總規(guī)模為310億元，發(fā)行規(guī)模較去年同期增長(zhǎng)44.19%。年內(nèi)已有7家券商發(fā)行短期融資券，分別是渤海證券、財(cái)通證券、東北證券、光大證券、國(guó)信證券、招商證券、中信證券。其中，國(guó)信證券發(fā)行規(guī)模達(dá)到75億元，占比24.19%;渤海證券緊隨其后，發(fā)行規(guī)模為60億元，招商證券、中信證券發(fā)行規(guī)模均為50億元。

    值得一提的是，去年年末，已有國(guó)信證券、興業(yè)證券先后拋出不超150億元及不超80億元的定增預(yù)案。今年，中信建投證券又拋出130億元的定增預(yù)案。同時(shí)，昨日國(guó)信證券也公告表示，定增預(yù)案已獲得證監(jiān)會(huì)的受理。

    目前，券商資本中介業(yè)務(wù)快速發(fā)展，券商資本需求顯著。對(duì)此，申萬(wàn)宏源表示，在直接融資增量改革的作用下，券商未來(lái)將開(kāi)啟一輪運(yùn)用資本金加杠桿的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)創(chuàng)新，而且是具有嚴(yán)格準(zhǔn)入門(mén)檻的創(chuàng)新。未來(lái)衍生出的便是依托于多層次資本市場(chǎng)的做市交易和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)，這是龍頭券商的“特許經(jīng)營(yíng)權(quán)”。對(duì)資金實(shí)力、團(tuán)隊(duì)和系統(tǒng)建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)控制和機(jī)構(gòu)客戶資源都有極高的要求，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展將進(jìn)一步強(qiáng)化當(dāng)前龍頭券商在投行、場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)上日益明顯的龍頭集中趨勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，龍頭券商將通過(guò)加杠桿實(shí)現(xiàn)ROE水平提升，有望達(dá)到12%-16%。

    而對(duì)于中小券商而言，增厚資本迫在眉睫。中航證券表示，在嚴(yán)監(jiān)管、行業(yè)集中度提升、競(jìng)爭(zhēng)加劇的形勢(shì)下，擴(kuò)充資本金成為我國(guó)券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的首要?jiǎng)恿Αｋm然利用并購(gòu)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)也是券商迅速提升各業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率的有效途徑，但縱觀我國(guó)30年證券業(yè)發(fā)展史上的歷次并購(gòu)潮，鮮有依靠并購(gòu)?fù)緩?ldquo;逆襲”的案例。近年來(lái)，一些中小券商成功實(shí)現(xiàn)趕超，主要是通過(guò)資本運(yùn)作、人才招攬、特色化經(jīng)營(yíng)等方式。

關(guān)鍵詞： 券商 發(fā)債融資