觀點：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下，市場整體保持向好基礎(chǔ)。而隨著通脹見頂預(yù)期加強以及降準預(yù)期落地，貨幣寬松預(yù)期再次增強，給市場帶來整體提振。來年貨幣信用寬松預(yù)期下，市場向好的趨勢也有望逐步開啟。短期，大漲的“妖股”紛紛回落，此前漲幅比較高的品種整體調(diào)整，而低位低估值的藍籌股以及具備防御屬性的醫(yī)藥白酒等表現(xiàn)良好，有望成為跨年以及來年一季度行情下資金的主要傾向。

上午，滬深兩市雙雙高開，開盤后展開震蕩，盤中小幅拉升后隨即迎來跳水，隨后連續(xù)走低，滬指盤中吞噬昨日上漲空間，而深成指則是回撤至前兩日反彈以來的起點。此外，寧德時代盤中一度大跌超6%，帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板走低，而創(chuàng)業(yè)板盤中也迎來近期調(diào)整的新低。具體板塊上，食品飲料領(lǐng)漲，農(nóng)林牧漁、公共事業(yè)以及醫(yī)藥生物等漲幅居前，而多數(shù)板塊走低下，電力設(shè)備領(lǐng)跌，有色金屬、鋼鐵以及汽車、通信等跌幅居前。

當(dāng)日市場兩大特點，一個是寧德時代為首的新能源的大跌，一個是貴州茅臺為首的白酒板塊的持續(xù)回暖。新能源的大跌，核心因素還是累計漲幅較高下的回撤。當(dāng)然，板塊的調(diào)整也不是今天才開始的，本月初寧德時代的階段性頂就已經(jīng)出現(xiàn)了。而與此同時，一段時期以來，全球最強的新能源汽車股特斯拉最近從1243.39美元跌到了1000美元下方，其實影響的實質(zhì)性也是不言而喻。而且很多電池類品種，連續(xù)大漲后估值也相對較高，即便景氣度較強，難免還是有反復(fù)以及回撤。

而與此相反，白酒板塊，近期利好不斷。一方面，A股市場最大權(quán)益基金——招商中證白酒指數(shù)基金宣布提高申購限額。A類份額限額從10萬元提高至20萬元，C類份額限額從5000元提高至10萬元。顯然，限額的提升，也或?qū)⒁胭Y金對于該基金的追逐，進而提升基金對于白酒板塊繼續(xù)的配置。另一方面，白酒提價不斷，或?qū)⑻嵴癜拙乒伞４饲?，五糧液、瀘州老窖、古井貢、習(xí)酒等白酒企業(yè)，已紛紛宣布產(chǎn)品不同程度漲價，而近期對于貴州茅臺的提價也是迎來熱烈討論，比如中泰證券就認為貴州茅臺主力大單品飛天茅臺的提價時機已經(jīng)成熟。此外，對于白酒行業(yè)來說，景氣度仍然處于高位，整體發(fā)展邏輯清晰，股價調(diào)整后估值也重新進入合理區(qū)間，行業(yè)修復(fù)性行情也或?qū)⒅匦麻_啟。

所以，一高一低的表現(xiàn)，充分說明當(dāng)前市場風(fēng)格整體切換相對明顯。如果疊加半個月以來低估值藍籌股整體的穩(wěn)定，這種傾向就更加的明顯。當(dāng)然，這些明顯的背后，主要還是央行降準以及調(diào)降LPR之下貨幣寬松周期的開啟，對于估值修復(fù)的提振以及低位品種補漲的預(yù)期。

總體看，貨幣寬松趨勢下，指數(shù)提振作用明顯，整體調(diào)整空間較為有限。隨著穩(wěn)增長的政策托底，我們繼續(xù)看好跨年以及來年一季度行情。在近期的整理過程中，投資者仍可考慮逢低進行適當(dāng)?shù)呐渲?。具體機會方面，建議從三個角度挖掘：首先，政策角度的“穩(wěn)增長”或是階段性的主線，涉及的板塊可跟蹤建筑建材，工程機械，食品飲料以及家用電器等；其次，也可疊加北向資金關(guān)注度較高的品種，比如金融等價值藍籌股，其中可重點關(guān)注低估值以及業(yè)績向好的證券板塊；第三，科技以及新能源，主要是經(jīng)濟下行壓力下成長相對確定性的品種。

（文章來源：巨豐財經(jīng)）

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