盡管諸多分析認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)降息50BP后，中國(guó)央行的貨幣政策操作空間增大，但實(shí)際操作并未及時(shí)跟進(jìn)落地。

3月4日，央行公告稱(chēng)，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，3月4日不開(kāi)展逆回購(gòu)操作。Wind數(shù)據(jù)顯示，今日無(wú)逆回購(gòu)到期。

隔夜美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)至1.00%-1.25%，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2008年以來(lái)的最大幅度降息，以此對(duì)抗新冠肺炎疫情的經(jīng)濟(jì)影響。同時(shí)將超額準(zhǔn)備金率(IOER)下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至1.1%。美聯(lián)儲(chǔ)稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然強(qiáng)勁。然而，新型冠狀病毒給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)了不斷演變的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)正在密切監(jiān)測(cè)事態(tài)發(fā)展及其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響，并將利用其工具，酌情采取行動(dòng)支持經(jīng)濟(jì)。

在此之前，2019年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行過(guò)三次降息，中國(guó)央行也均未緊急跟進(jìn)。

此前，中國(guó)央行稱(chēng)，下一步穩(wěn)健的貨幣政策會(huì)更加的靈活適度，繼續(xù)保持流動(dòng)性合理;要更大力度的運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策的工具，還要充分利用好普惠性的貨幣政策工具，近期還要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整定向降準(zhǔn)的政策，當(dāng)前我國(guó)貨幣政策的政策空間和政策工具是充足的。

央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行壓力主要是短期的，不會(huì)改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面;未來(lái)將適時(shí)適度對(duì)存款基準(zhǔn)利率進(jìn)行調(diào)整;全年來(lái)看疫情對(duì)信貸增長(zhǎng)的影響不大。LPR下行基本上不影響個(gè)人房貸利率，房住不炒仍然是當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控政策的主導(dǎo)方向。

央行發(fā)布《2019年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，近期新冠肺炎疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是暫時(shí)的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好、高質(zhì)量增長(zhǎng)的基本面沒(méi)有變化。下一階段要科學(xué)穩(wěn)健把握逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，守正創(chuàng)新、勇于擔(dān)當(dāng)，妥善應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)短期下行壓力，同時(shí)堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

資金面方面，3月4日銀存間1天質(zhì)押式回購(gòu)(DR001)開(kāi)盤(pán)報(bào)2.30%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)1.6036%;銀存間7天質(zhì)押式回購(gòu)(DR007)開(kāi)盤(pán)報(bào)2.40%，上日加權(quán)平均價(jià)報(bào)1.9624%。

江海證券稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)本次降息符合預(yù)期，時(shí)間早于市場(chǎng)預(yù)期，但依然屬于事后的應(yīng)對(duì)措施;美聯(lián)儲(chǔ)降息能否緩和金融市場(chǎng)的波動(dòng)，仍有不確定性;后期可能繼續(xù)降息;美聯(lián)儲(chǔ)降息利好國(guó)內(nèi)的股市和債券。對(duì)債券而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息打開(kāi)我們的降息空間，肯定也是利于債市，不管是中美利差高位，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀等等因素都支持利率繼續(xù)下行。盡管央行何時(shí)降息存在不確定性，但市場(chǎng)的降息預(yù)期會(huì)比較強(qiáng)烈，利率也就有下行動(dòng)力。

國(guó)君固收稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)提前降息，減少了國(guó)內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步寬松的掣肘;美國(guó)資本市場(chǎng)維持潰而不崩的狀態(tài)，將抑制全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期大概率走弱。放眼全球，疫情最為可控、中外利差高位、人民幣偏強(qiáng)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)端利率的性?xún)r(jià)比進(jìn)一步突顯，10Y國(guó)債將大概率突破2016年低位，進(jìn)一步向2.5%水平下探。

中信固收明明點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，對(duì)于國(guó)內(nèi)貨幣政策而言，美聯(lián)儲(chǔ)意外降息應(yīng)對(duì)疫情影響，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間進(jìn)一步打開(kāi)，3月份國(guó)內(nèi)央行大概率繼續(xù)降息。同時(shí)今天上午的公開(kāi)市場(chǎng)操作值得高度關(guān)注，考慮到這次降息的突發(fā)性，參考08年全球央行聯(lián)手穩(wěn)定市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)央行也可能選擇及時(shí)跟進(jìn)。

關(guān)鍵詞： 央行 逆回購(gòu) 降息