產(chǎn)能持續(xù)釋放的大全能源，2023年上半年交出了一份營(yíng)收、凈利雙雙下滑的半年報(bào)。

(資料圖)

大全能源近期發(fā)布的半年報(bào)顯示，2023年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入93.25億元，同比下滑42.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為44.26億元，同比下降53.53%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為54.08億元，同比下滑了20.73%。

這是大全能源自2021年上市以來，首次中報(bào)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。對(duì)此，大全能源給出的解釋是：主要受硅料市場(chǎng)新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放影響多晶硅價(jià)格大幅下跌所致。數(shù)據(jù)顯示，大全能源上半年的毛利率和凈利率分別為57.67%和47.47%，與上年同期相比分別下降了12.8個(gè)百分點(diǎn)和10.82個(gè)百分點(diǎn)。

多晶硅產(chǎn)能或?qū)⒊?0萬噸

2022年，在國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略支持下，光伏產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)提速，多晶硅環(huán)節(jié)進(jìn)度相對(duì)滯后。上下游的產(chǎn)能錯(cuò)配、供求關(guān)系變化，使2022年多晶硅價(jià)格基本處在高位運(yùn)行，吸引了大量投資者加入多晶硅項(xiàng)目建設(shè)。根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，通威股份、大全能源、保利協(xié)鑫、新特能源、東方希望、亞洲硅業(yè)、青海麗豪、新疆晶諾等新老廠商在2022、2023年相繼投放大量硅料產(chǎn)能。

目前，大全能源有新疆、內(nèi)蒙古兩個(gè)多晶硅生產(chǎn)基地，總產(chǎn)能達(dá)20.5萬噸。其中新疆基地產(chǎn)能10.5萬噸，內(nèi)蒙基地規(guī)劃多晶硅產(chǎn)能20萬噸，一期10萬噸已于2023年6月達(dá)產(chǎn)，二期10萬噸預(yù)計(jì)于2023年底建成投產(chǎn)。屆時(shí)，大全能源的多晶硅產(chǎn)能或?qū)⒊^30萬噸。

2023年上半年，產(chǎn)業(yè)內(nèi)周期性庫(kù)存消耗疊加新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放影響，國(guó)內(nèi)多晶硅供給量大幅增加，導(dǎo)致多晶硅價(jià)格的快速回落。根據(jù)PVInfolink報(bào)價(jià)測(cè)算，2022年11月至2023年6月中旬，多晶硅致密料成交均價(jià)最高跌幅近70%。

根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年上半年國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約65.17萬噸，大全能源對(duì)應(yīng)期間的多晶硅產(chǎn)量為7.92萬噸，同比增長(zhǎng)18.66%；銷量為7.64萬噸，同比增長(zhǎng)0.59%，單位銷售價(jià)格同比下滑了43.44%。

分季度來看，大全能源的2023年一季度和二季度銷量分別是25,283.5噸和51,549.75噸，單位銷售價(jià)格分別為190.42元/公斤和86.35元/公斤。有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向大全能源提問，為何要在硅價(jià)大跌的二季度大出貨？該公司給出的回復(fù)是：“今年硅料價(jià)格下降的速度和時(shí)間確實(shí)比我們預(yù)期的要快、要早。”

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)硅料價(jià)格將較長(zhǎng)時(shí)間處于低位

中原證券近期研報(bào)指出，硅料生產(chǎn)周期屬性突出，預(yù)計(jì)2023年下半年仍處于價(jià)格低谷階段。華創(chuàng)證券也表示，硅料價(jià)格快速回落，且新產(chǎn)能不斷釋放，硅料價(jià)格或?qū)⒌臀贿\(yùn)行，因此大幅調(diào)整大全能源的盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)大全能源2023-2025歸母凈利潤(rùn)分別為60.29億元、44.55億元和48.24億元，而前值分別是142.3億元、157.8億元和168.4億元。

華泰證券研報(bào)稱，考慮到硅料價(jià)格較去年出現(xiàn)較大幅度下滑，且伴隨硅料產(chǎn)能不斷釋放，硅料價(jià)格將較長(zhǎng)時(shí)間處于低位，下調(diào)大全能源2023-2025年EPS至2.60元、1.68元和1.90元，前值分別為6.77元、7.17元和7.65元；每股目標(biāo)價(jià)為44.20元，前值是57.55元。維持“買入”評(píng)級(jí)。

此外，在華泰證券、華創(chuàng)證券近期的研報(bào)中，均提示了大全能源存在光伏下游需求不及預(yù)期、產(chǎn)能釋放不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)等一系列風(fēng)險(xiǎn)。

不過，大全能源在半年報(bào)中稱：6月下半月，多晶硅的價(jià)格探底激發(fā)了下游客戶的購(gòu)買力度，至7月中旬市場(chǎng)價(jià)格較6月回升約15%-20%。

此外，隨著行業(yè)向下一代N型技術(shù)的過渡，N型多晶硅的銷售溢價(jià)擴(kuò)大，需求量亦顯著上升。大全能源預(yù)計(jì)，這一趨勢(shì)亦將為公司貢獻(xiàn)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

（文章來源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

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